公司业绩与战略调整 - 潘多拉二季度销售额70.8亿丹麦克朗（约11.1亿美元）低于分析师预测的71.7亿丹麦克朗 可比销售额增长率从6%放缓至3% [6] - 中国区关店计划从50间扩大至100间 同时进行裁员 闭店员工获赔偿但不安排转岗 [1] - 公司维持全年有机销售额增长7%-8% 营业利润率约24%的指引 [12] 中国市场表现 - 2019年中国市场销售额达19.7亿丹麦克朗（约2.84亿美元）为峰值 2023年降至5.64亿丹麦克朗（约8144万美元） [4][6] - 2025年一季度在华销售额仅9600万克朗 二季度可比销售大跌15% 营收占比从9%降至1% [7] - 多个城市专卖店从独立门店缩水至柜台或撤柜 可能转为授权本地零售商模式运营 [6][8] 产品与竞争环境 - 产品大量使用合金、925银、氧化锆石和珐琅材质 消费者投诉易氧化发黑且清洗困难 [10] - 二手回收价大幅贬值 单颗串珠回收价低至10-30元（原售价四五百元） 整条手链二手价150-500元 [12] - 中国消费者偏好保值饰品 本土品牌老铺黄金618天猫成交额破10亿元 [12] 成本与供应链 - 白银价格接近15年最高水平 珠宝在泰国两家工厂生产 受关税影响显著 [13] - 自去年秋天起三次提价 通过提价和成本削减抵消原材料成本上涨及关税影响 [13]