财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营业亏损为3630万美元，其中包括910万美元的非现金股权激励费用 [43] - 第三季度税前亏损为2920万美元，这反映了营业亏损经710万美元的净利息收入调整后的结果 [43] - 在调整非现金股权激励费用、营运资本变动和递延所得税收益后，年初至今经营活动所用现金为4870万美元 [44] - 公司仍预计全年经营活动所用现金将在年初披露的6500万至8000万美元的指引范围内 [44] - 公司在第三季度成功完成了一项市场融资计划，筹集了5.4亿美元的总收益，期末现金及有价证券余额约为12亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在反应堆业务方面，公司在爱达荷国家实验室（INL）的首个Aurora电厂已破土动工，标志着从设计许可转向实际建设 [22] - 在燃料业务方面，公司宣布了先进燃料中心，投资高达16.8亿美元，以锚定长期燃料供应链，并被选中参与能源部的先进核燃料生产线试点计划 [11][39] - 在同位素业务方面，其全资子公司Atomic Alchemy在本季度被能源部的反应堆试点计划选中，其试点设施有资格获得能源部授权，为建设和运营创造了更快路径 [25] - Atomic Alchemy的中期目标是在一个独立的实验室规模设施开始生产和初始同位素销售，创造早期收入流 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，公司与田纳西河谷管理局（TVA）评估潜在的电力销售，作为其田纳西燃料中心计划的一部分 [13] - 在国际市场，公司与欧洲核能公司Moltex和Nucleo签署了新的合作伙伴关系，以推进联合技术和燃料制造能力 [13][41] - 客户渠道涵盖数据中心、公用事业和国防市场，公司继续推进与已公布及新客户的讨论 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的竞争优势源于其建设-拥有-运营（BOO）模式、可扩展的设计和经过验证的技术 [6][7][8] - 公司正在成为金属燃料和快堆创新的中心，将设计、许可、燃料供应和回收整合到一个统一的平台 [8] - 公司采用并行参与策略，在推进能源部授权的同时，保持与核管理委员会（NRC）的持续合作，为全面商业许可做准备 [19][20] - 公司的燃料战略采取多管齐下的方法，包括近期使用政府材料（如EBR-II燃料、钚）、中期通过合作伙伴获取新鲜高丰度低浓铀（HALEU）、长期通过田纳西先进燃料中心进行回收和制造 [28][29][37] - 行业政策环境发生重大转变，新的行政行动为能源部授权首创核电站建立了明确流程，这代表了数十年来先进反应堆最重要的政策转变之一 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，先进核能领域在今年上半年取得了巨大的发展势头，这种势头持续到第三季度，创造了一个与一年前截然不同的部署环境 [5] - 管理层认为核能是一个得到两党强力支持的联邦优先事项，对于满足美国的能源安全和经济目标至关重要 [15] - 管理层承认HALEU及相关材料的成本环境与2024年相比已大不相同，关税、供应链限制、通货膨胀和不断变化的制裁都改变了市场动态 [29] - 管理层认为，能源部授权途径降低了Aurora INL项目的监管路径风险，使公司能够专注于电厂的建设与运营 [18] - 管理层对利用政府提供的钚作为桥梁燃料表示兴奋，认为这可以改变范式，使公司能够更快地建设更多反应堆 [33][82] 其他重要信息 - 公司在监管方面取得进展，被能源部的新反应堆试点计划（RPP）选中三个项目，提交给NRC的主要设计标准专题报告在15天内被接受，约为通常预期时间的一半 [9][10] - 公司与爱达荷国家实验室通过Battelle Energy Alliance加强了合作伙伴关系，专注于推进燃料和材料研究 [12] - 公司在田纳西州橡树岭宣布了先进燃料中心，这是美国首个私人资助的同类回收设施，预计将创造800多个永久就业岗位 [37] - 公司已开始进行适度的资本投资，包括推进INL的Aurora电厂和燃料制造设施的部署活动，以及其被选中的反应堆试点计划 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于能源部（DOE）授权途径对爱达荷国家实验室（INL）电厂的影响以及政府停摆是否产生影响 - 回答指出，转向DOE途径后，公司不再需要向核管理委员会（NRC）提交联合许可证申请（COLA），而是通过DOE的授权流程 [51] - 该途径允许公司在进行授权步骤的同时开始建设，改变了传统NRC框架下需要完成大量前期许可工作才能建设的模式，从而加速进程 [53][54] - 回答强调DOE在监管快堆方面拥有悠久历史和专业知识，并且DOE与NRC正在密切合作，确保平滑过渡 [52][55] - 关于政府停摆的影响，问答中未提供具体信息 [50] 问题: 关于将客户管道转化为更坚定承诺（如购电协议PPA）的考虑和时间表 - 回答表示，公司的观点是建立正确的合作伙伴关系和交易结构，而不是急于签订传统的PPA，旨在构建更能降低风险、使双方利益一致的承购结构 [58][59] - 公司正以有意节奏推进客户开发，预计在未来一年及以后开始将这些关系转化为具体的协议结构 [60] - 回答还提到，行政命令中的政策行动可能为在DOE场址部署电厂以支持政府需求（如人工智能计算）开辟有趣的结构可能性 [62] 问题: 关于INL电厂的目标商业运营时间表以及转向DOE途径是否加速该时间表 - 回答确认，公司仍目标在2027年至2028年时间框架内使INL电厂投入运行 [65][69] - DOE途径通过允许更早开始建设、并行推进工作而具有加速潜力，但主要作用是降低风险和提高效率 [69] - 回答强调了与反应堆试点计划相关的其他加速里程碑，例如Atomic Alchemy试点厂目标在2026年中旬投入运行 [66] 问题: 关于20吨钚储备可转化为180吨Aurora燃料的换算依据及其对部署的影响 - 回答解释称，钚是一种更好的裂变材料，在快堆中，约11%的钚相当于近20%富集度的铀（HALEU）的性能，因此需要更少的质量即可达到相当的能量输出，这就是质量换算的基础 [78][79] - 使用钚作为桥梁燃料可以避免对浓缩的需求，加速上市时间，并减少资本投资，对于更快地扩大反应堆部署规模是一个改变游戏规则的因素 [80][82] - 并非所有反应堆都能同样受益于钚燃料，快堆由于其燃料灵活性而特别适合 [84][85] 问题: 关于Pluto测试反应堆的细节、与Aurora的区别以及预期收获 - 回答说明Pluto测试反应堆是一个专注于产生快中子以进行辐照测试的定制系统，其功率较小，不发电，主要任务是产生快中子 [88][91] - 与Aurora的区别在于其优化使用钚，可以实现更高的钚装载量，从而获得更高的热功率和更多的中子用于测试 [92] - 该计划将提供处理钚燃料和运行钚基系统的宝贵经验，是一个促进研发和边际改进的平台 [93][95] 问题: 关于资本支出按组件分解的美元明细 - 回答指出，在美元方向上，预计与组件数量相似，但由于与Kiewit的合作加深和采购活动的推进，成本估算仍在完善中，预计在2026年分享更多细节 [97] 问题: 关于订单储备（提及14GW）的构成、客户讨论进展以及Atomic Alchemy和燃料回收是否推动了讨论 - 回答确认14GW储备主要由数据中心和超大规模客户构成，并有可能增加 [101][102] - 公司正在积极进行商业讨论，交换条款清单，不仅在PPA定价方面，还在探讨类似于与Equinix达成的电力预付款或其他资产导向的贡献结构 [103] - 关于Atomic Alchemy和燃料回收的影响，回答指出这些进展主要与同位素生产的 feedstock 方面的对话有关，客户转化步骤类似但对应方不同 [105][106] - Atomic Alchemy的实验室规模设施有可能在明年上半年产生收入和毛利，尽管金额不大 [106] 问题: 关于使用快堆进行同位素生产是否需要等待Viper反应堆，或者EBR是否可以用于某些同位素 - 回答说明，近期内无需反应堆即可进行一些同位素 consolidation 和回收工作，并可能加速收入 [108][109] - Viper反应堆设计用于利用热中子生产多种同位素，其原型目标在明年中旬运行 [110] - 有些同位素最好或只能在快中子谱中生产，公司的快堆将能够解锁这些能力，并与Atomic Alchemy的销售渠道整合 [111][112] - Viper反应堆还被设计用于硅辐照，实现均匀掺杂，这是其多功能性的一个例子 [113][114] 问题: 关于在Aurora反应堆中进行同位素辐照是否会中断燃料循环 - 回答表示，对于商业运营，主要重点将是发电，同位素生产的中子利用将优先考虑最小化或避免对发电计划的干扰 [118][120] - 其他反应堆（如Pluto）将提供更大的灵活性来优化同位素生产 [119][121] 问题: 关于与Liberty Energy提出的天然气Aurora合作伙伴关系的更新 - 回答认为天然气转核能的组合仍然是一个强大的桥梁方案，并在市场讨论中看到其价值 [123][124] - 近期焦点可能更多地放在利用现有电网资源上，但天然气为设施提前供电的能力仍然很强大 [125] - 政府燃料（如钚）可用性的增加可能有助于展示更早部署核能的路径，市场仍在消化其影响 [126] 问题: 关于确保长交货期物品所需预付款的水平和资本要求 - 回答提到，与一些供应商的预付款可能在10%左右，但金额不重大 [131] - 公司成功的融资使其资本不再成为约束，如果有机会通过预付款获得更好的资产价格，公司有能力进行 [131] 问题: 关于INL燃料生产线试点设施的在线日期和经济机会，以及是否需要NRC批准才能货币化 - 回答说明，Aurora INL电厂计划在获得初始运行经验后转换为NRC许可证，这是最可能的路径 [135] - 根据行政命令，DOE授权的设施有可能向能源部的用例提供产品（如电力、热、同位素），这可能会开辟其他货币化途径，但主要计划是转换 [136][138] - DOE和NRC之间的合作备忘录（MOU）支持DOE授权的工作将为未来的NRC许可提供信息 [140] 问题: 关于为INL首座电厂凑足燃料以达到75MW最大容量的前景，以及后期重新燃料的可能性 - 回答表示，公司对能够获得运行该电厂所需的燃料越来越有信心，可能来自多种来源，包括HALEU和潜在的钚燃料 [143] - 如果需要，可以在反应堆中混合使用钚基燃料和铀基燃料，后期也可以重新燃料以达到最大容量 [143] - 近期政策和商业燃料供应市场的进展增强了这种信心 [143] 问题: 关于使用钚混合物对NRC监管流程的影响以及是否存在扩散担忧 - 回答解释，将钚用于反应堆燃料在历史上并非新事（如MOX计划），监管方面有先例可循，差异是可管理的 [146][149] - 关于扩散，回答强调裂变是永久销毁钚的唯一方法，公司致力于应用最先进的保障和监督措施，这实际上有利于防扩散 [150][152] - 田纳西州的回收方法旨在不生产分离的纯钚，而是产生铀-超铀元素混合物，这被认为是领导全球的有利立场 [153][154]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营亏损2800万美元，包含1140万美元非现金股权激励费用 [42] - 税前亏损2430万美元，调整后运营现金流使用3070万美元 [42] - 预计全年运营现金流使用量维持在6.5-8亿美元指引范围内 [42] - 完成4.6亿美元股权融资，季度末持有6.83亿美元现金及等价物 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核能业务：完成NRC第一阶段预审准备，Aurora INL项目选定KeyWit作为总承包商，目标2027年底至2028年初投运 [18][31][33] - 燃料业务：获得DOE 5吨HALEU燃料，可支持数十个早期反应堆 [22][26] - 同位素业务：提交NRC材料许可证申请，开始INL商业设施选址工作 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防市场：被美国空军选为IELTSON项目首选供应商，将在军事基地部署反应堆 [39][40] - 数据中心市场：与Vertiv合作开发集成核能供电冷却方案 [35][36] - 国际市场：与韩国水电核电签署谅解备忘录，探索全球部署机会 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 垂直整合战略：覆盖发电、燃料回收和同位素三大高价值业务线 [43] - 技术优势：液态金属快堆设计可兼容新鲜HALEU、回收燃料和混合燃料 [17][21] - 供应链策略：70%组件来自非核工业供应链，降低成本和交付风险 [30][167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政策利好：总统行政令推动18个月审批时限、燃料供应放开和国防部署优先 [7][9][100] - 行业机遇：AI基础设施扩张创造对可靠分布式基荷电源的新需求 [12] - 成本优势：标准化设计、被动安全系统和模块化建造降低平准化能源成本 [29][44] 其他重要信息 - 推出公开监管仪表板跟踪许可进展 [21] - 考虑将部分2026年资本支出提前至2025年以加速部署 [42] - 燃料战略包含政府库存、商业供应和回收三大支柱 [22][23] 问答环节所有的提问和回答 燃料回收政策 - 现行法律不禁止与公用事业公司合作回收乏燃料，但需要基础设施支持 [48] - 回收可缩短放射性废物半衰期至数百年，显著减少处置体积 [53] - 最新行政令明确将回收作为发展方向 [56] 同位素业务 - 初期聚焦具有独特优势的特定同位素，长期目标培育更广泛的同位素生态系统 [89][92] - 通过回收可获取锶90等大宗同位素，开辟新应用领域 [90] - 原子炼金术反应堆设计以低成本中子生产为特色 [93] 监管时间线 - TerraPower审查时间缩短6个月，反映NRC响应行政令要求 [118] - 考虑DOE授权路径可能进一步加速首堆投运 [121][123] - 操作员执照专题报告将显著简化后续项目审批 [145] 商业部署 - Liberty Energy合作可能创造过渡期收入机会 [69] - 数据中心项目倾向于"表后"部署模式，但电网连接仍有价值 [82][84] - IELTSON项目计划2024年夏季启动现场工作 [101][102] 供应链策略 - 与KHNP合作探索核级组件供应 [157] - 通过现代质量保证方法重构30%核级供应链 [161][164] - 钠冷设计避免压力容器需求，扩大材料选择范围 [164]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度运营亏损1790万美元，包含230万美元的非现金股票薪酬费用 [35] - 公司税前亏损1420万美元，反映了运营亏损经360万美元净利息收入调整后的结果 [35] - 加回非现金股票薪酬费用并考虑本季度记录的非现金所得税收益后，公司经营活动使用的现金为1220万美元，预计全年经营活动使用的现金在6500万至8000万美元之间 [35] - 季度末，公司现金及有价证券为2.607亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 核电业务 - 公司客户管道总量超过14吉瓦，涵盖数据中心和国防等领域 [37] 放射性同位素业务 - 原子炼金术公司已取得关键工程和监管里程碑，并与爱达荷国家实验室密切合作推进部署，早期客户兴趣浓厚 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司致力于通过可重复部署通用设计资产，并结合回收燃料，以实现卓越的经济效益，推动资本效率和具有竞争力的平准化能源成本 [36] - 公司计划建立一个集成发电、燃料回收和放射性同位素生产的平台，以开拓多个高价值市场 [37] 行业竞争 - 公司的竞争优势在于其业务模式、规模理念和技术的结合，包括“建设 - 拥有 - 运营”的商业模式、小型现代设计以及经过验证的液态金属冷却快堆技术 [8][9] - 公司能够直接进入商业化部署阶段，无需建设示范工厂，这使其在行业中具有明显优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和政治环境对核能的支持势头强劲，且在2025年加速发展，当前政府将核能列为战略优先事项 [4] - 一系列行政命令凸显了政府对核能的承诺，包括监管改革、简化许可程序以及成立专门的联邦工作组等 [5] - 公司预计将在2027年末至2028年初使首个商业机组投入运营 [11] - 公司对未来发展充满信心，认为其技术和战略能够使其在先进核能领域取得领先地位 [10] 其他重要信息 - 公司欢迎Pat Schwager担任首席技术官，他在先进反应堆设计、工厂系统和监管战略方面拥有深厚的技术专长 [29] - 公司宣布Sam Altman已从董事会辞职，首席执行官Jake DeWitt兼任董事会主席 [30][34] - 公司已提交代理声明，并将于2025年6月4日举行年度股东大会 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国防部对核电的监管权力以及其加速反应堆部署的能力 - 国防部有权监管核电站，且有兴趣确保自身需求不受监管许可问题的阻碍，其有能力提供替代途径以加速反应堆部署 [41][42] 问题2: 供应链其他部分的情况以及公司对近期开始建设的信心 - 公司在设计时充分考虑了供应链能力，除燃料外，其他部分尽量利用现有供应链，多数限制集中在燃料方面，其他长周期项目的时间窗口约为18个月 [44][47] 问题3: 与Centrus的燃料谅解备忘录相关问题，包括开始接收燃料的时间和确定协议的日期 - 公司首个工厂的燃料由爱达荷国家实验室和能源部通过竞争性程序授予，商业采购的燃料用于第二个及以后的工厂，公司正在与Centrus等合作伙伴探讨合适的供应结构和增长规模 [53][54] 问题4: 后续COLAs的时间安排以及不同规模反应堆的适用情况 - 后续COLAs的时间安排将与INL工厂并行且错开，预计一年后除INL项目外，还会有其他COLAs处于审核中 [57][58] 问题5: 公司的资金需求以及是否需要额外融资 - 公司资产负债表上有足够的资金用于INL项目的部署，若有需要，公司将在合适的时间和情况下进行战略融资 [64][65] 问题6: Viper设施的NRC审批流程以及与Aurora Powerhouse的差异 - Viper设施的许可流程围绕第50部分许可证申请，是一个两步过程，先获得建设许可证，再获得运营许可证，与电力反应堆的第52部分许可流程不同，该流程相对简单直接 [67][68][69] 问题7: 随着接近提交COLA，公司对商业设施运营的信心是否增强 - 公司对商业设施运营充满信心，其技术基于成熟的钠冷快堆技术，且与NRC有长期的合作经验，预计能从Therapower的成功经验中受益 [76][77][82] 问题8: COLA提交的时间安排 - 公司预计在收到准备评估反馈后的几个月内提交第一阶段申请，并在第四季度提交完整申请，但行政命令等因素可能会使进度加快 [91] 问题9: 橡树谷燃料铸造厂的许可工作与Aurora的差异、主要障碍和时间安排 - 燃料铸造厂的许可遵循不同的监管路径，因为它主要涉及材料处理而非反应堆，预计全面申请审核时间为24至30个月，可能长达36个月，具体取决于基础设施安装情况 [97][98] 问题10: 燃料铸造厂是否已在考虑可扩展性 - 公司正在考虑燃料铸造厂的可扩展性，但由于其基础设施和法规结构的原因，与反应堆的可重复性不同，不过从中获得的经验教训将有助于未来的发展 [102][103] 问题11: 钻孔活动对详细工程设计的影响 - 钻孔活动的数据将用于确保场地特征与详细设计相匹配，并为监管过程提供支持 [109][110] 问题12: 第一阶段预申请准备评估是否包括反应堆的具体尺寸 - 公司的设计主要围绕75兆瓦的规模，若有客户需求，可进行适当调整，但仍基于相同的分析和设计基础 [113][114] 问题13: 奥克洛燃料铸造厂是否能够处理回收燃料 - 燃料铸造厂主要用于新鲜燃料的制造，而回收燃料的处理将在单独的回收设施中进行，该设施的监管工作自2021年开始进行 [118] 问题14: 商业规模燃料铸造厂与回收设施的资本支出差异以及建设时间 - 回收设施的建设时间和资本支出通常会比燃料铸造厂更长、更多，但它将带来更多的潜在收入机会和成本节约 [132][133] 问题15: 新行政命令和国防部参与对美国核能的影响以及期望看到的联邦措施 - 政策环境和政府资源的利用为核能部署提供了巨大的机会，国防部和能源部的参与可能会提供加速发展的好处，同时政府拥有的燃料资源也为公司提供了更多的发展机遇 [135][138][141] 问题16: 与数据中心运营商或超大规模客户的当前讨论或协议情况以及对公司部署时间表和反应堆选址策略的影响 - 公司与数据中心客户保持积极沟通，正在交换条款清单并讨论商业条款，公司希望通过优化商业策略，包括电价、投资结构和风险管理，来推动业务发展，同时，确定反应堆选址是申请许可证的重要步骤 [143][144][145]