关税成本转嫁与通胀影响 - 截至6月美国企业吸收超过50%的关税成本 但预计消费者承担比例将升至67%[1] - 关税效应已推动核心PCE价格指数上升0.2% 预计8-12月将额外增加0.5%[4] - 高盛预测12月核心PCE将高达3.2% 通胀走高呈渐进式特征[3][4] 中小企业受冲击程度 - 美国约23.6万家小型进口商面临年度关税冲击达2020亿美元 相当于每家企业每年85.6万美元[1][6] - 小型企业雇用美国46%劳动者（约5900万人） 贡献GDP占比44%[5] - 上游供应商价格涨幅有时高达30% 中小企业陷入涨价与销量萎缩的两难境地[5][6][7] 美联储政策困境 - 美联储副主席鲍曼支持今年降息3次 理由包括疲软的劳动力市场数据[8] - 就业与通胀数据成为利率政策关键依据 市场担忧"滞胀趋势"形成[8] - 政府数据可靠性受质疑 劳工统计局对就业人数大幅下修影响政策制定依据[9]

市场对通胀数据的关注 - 美国7月就业报告意外疲软 引发市场剧烈波动 标普500指数遭遇自4月以来最大单日跌幅 [1][4] - 投资者聚焦即将发布的CPI数据 担忧关税可能推高物价 形成滞胀趋势（通胀与失业率同时上升） [3] - 纳斯达克综合指数上周五收于历史新高 标普500指数略低于历史峰值但保持相对强劲走势 [4] 通胀数据对市场及政策的影响 - 高于预期的通胀数据可能给美国股市泼冷水 导致近期反弹积累的暖意消散 [3] - 若CPI显示通胀高企 美联储将陷入更棘手境地 需重新权衡9月降息决策 [5] - 市场普遍预期美联储9月降息 但高通胀可能限制降息空间 加剧经济衰退风险 [5]