行业资金流向 - 北向资金连续三个月抛售茅台 内资机构仓位降至两年最低点 [3] - 白酒板块单日净流出资金达12亿元 但仍有62万散户买入五粮液 [3] - 公募基金转向机器人等新兴产业 形成鲜明对比 [3] 库存与渠道压力 - 五粮液库存高达175亿元 同比暴涨39% 相当于120天库存量 远超20天安全线 [5] - 茅台1935大幅降价至700元 冲击五粮液市场份额 [5] - 经销商预收款暴跌58% 渠道商面临破产风险 [5] 消费市场萎缩 - 白酒消费量每年减少5% 年轻人对茅台兴趣下降 [6] - 商务宴请大幅减少 婚宴改用红酒替代 [6] - 茅台批发价跌破2100元 某省禁止工作日午餐饮酒影响公务员消费 [6] 市场表现与技术指标 - 白酒指数在9000点附近反复挣扎 年线成为难以逾越的屏障 [6] - 游资利用碎步小阳线制造假象 7月16日山西汾酒单日暴跌 7月22日中阳线冲锋以崩盘收场 [7] - 成交量低迷 20日线多次失守 市场缺乏信心 [7] 行业竞争与发展瓶颈 - 茅台依赖老本 二线品牌陷入价格战内卷 [8] - 缺乏文化出海和技术突破能力 与游戏行业创新形成对比 [8] - 欧美市场贴致癌标签 出口之路断绝 [6] 投资参考指标 - 需关注茅台批发价重回2000元以上 白酒库存降至100天以下 白酒指数放量突破9500点三道坎 [9] - 宴席消费需恢复20%以上才可能拯救行业 但目前婚宴用啤酒替代茅台 [10] - 五粮液123元价格存在泡沫 跌破100元才可能出现黄金坑 [10]