政策导向与宏观背景 - 中央经济工作会议将“坚持扩大内需，形成强大国内市场”确立为明年的首要任务 [1] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布通知，要求强化商务和金融系统协作，引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度，以助力提振和扩大消费 [1] - 在当前全球需求疲软、外部环境不确定的背景下，内需的稳定与扩大尤为关键 [5] 消费市场现状与挑战 - 2025年11月社会消费品零售总额增速延续下行至1.3%，消费市场复苏节奏阶段性放缓 [4] - 以旧换新支持品类增速进一步回落：家电类同比增速由-14.6%回落至-19.4%，家具类由9.6%回落至-3.8%，汽车类由-6.6%回落至-8.3%，文化办公用品类由13.5%回落至11.7%，通讯器材类由23.2%回落至20.6% [4] - 上述五类商品加总后的同比增速由0.7%回落至-3.1%，其他类商品增速由6.9%回落至2.3% [4] - 消费增速放缓受高基数效应、前期政策及促销活动透支部分消费力等多重因素影响 [4] - 汽车、家电降幅进一步扩大，对限额以上社零拖累上升，短期稳消费的政策紧迫性已有所抬升 [4] 金融机构的实践与机遇 - 多家银行已就金融“促消费”作出积极回应，截至目前，某家全国性股份制商业银行个人消费信贷投放规模已超8000亿元 [1] - 在房地产贷款受限、对公业务承压的背景下，消费金融天然具备分散风险、平滑周期的功能 [2] - 消费金融的扩张既能直接提升居民当期购买力，也能通过产业链传导带动零售、汽车、家电、文旅等行业的回暖 [2] - 银行的金融服务主要围绕购车、家装、旅游、教育等短期消费场景来进行配置 [3] 风险与风控要求 - 消费信贷高速扩张的历史提醒，规模并不等于质量，如果投放失焦、风控松弛，容易让信贷资金偏离真实消费，甚至催生过度负债与资产泡沫 [2] - 金融机构需在贴近消费者真实需求的同时，守住坏账风险的底线 [1] - 银行系消费贷不良率相对更低，约1.6%—2.2%；持牌消费金融公司因客群更下沉，不良率多在2.5%—4.0%区间 [2] - 金融促消费不能异化为诱导过度负债，需要引导消费者理性借贷 [2] - 消费金融必须在速度与稳健之间建立牢固的风控定力 [3] 发展方向与长效机制 - 消费金融要成为内需的稳定器，需构建客群细分、场景嵌入和动态授信相结合的精细化服务体系，以提高信贷与真实消费之间的匹配度 [3] - 需要跳出短期刺激思维，走向供给与需求双向升级的长效机制 [6] - 金融机构应借助消费金融支持本土企业技术创新与品牌建设，推动优质供给创造新需求 [6] - 政策层面需保持连续性与稳定性，避免金融机构因短期考核压力重回“以量补价”的旧模式 [6] - 长远来看，消费复苏仍需依赖消费场景实质性拓展以及居民收入预期改善 [4] - “推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”相关资金的接续以及针对服务消费的专项提振政策部署或已“箭在弦上” [4]