美国经济前景 - 预计美国经济将在明年第一季度迎来显著反弹 [1] - 经济反弹得益于政府关门结束后的提振、财政支持、此前降息影响及放松监管 [1] 美联储货币政策 - 当前美联储政策利率已接近不再对通胀施加下行压力的水平 [1] - 进一步降息的空间有限，货币政策需避免变得过于宽松 [1] - 美联储官员对于是否应进一步降息存在分歧，12月降息并非确定 [1] 通胀与消费者状况 - 低收入和中等收入家庭面临的经济压力上升，消费者购买力被通胀侵蚀 [1] - 履行抗通胀使命的重要性在于帮助民众重建实际收入 [2] - 当前高于2%通胀目标的部分中约有40%可归因于关税因素 [2] - 决策者仍需应对推动价格上涨的其他因素，包括顽固的服务业通胀 [2] 就业与资产估值 - 尽管劳动力市场走软且失业率可能因政府关门而上升，但预计就业形势将稳定在充分就业水平附近 [2] - 房价相较历史标准偏高，股价也处于高位，此为宽松金融环境的表现 [2]

核心观点 - 前美国财政部长耶伦警告，特朗普计划实施的新一轮关税措施将推高通胀并侵蚀家庭收入，与特朗普方面声称关税不会加剧通胀的观点形成对比 [1] 通胀影响 - 耶伦预计，由于关税影响，今年同比通胀率将至少上升至3%，甚至略高 [1] - 关税将推高商品价格，进而侵蚀消费者购买力并压低家庭实际收入 [1] - 最乐观的估计是，每个美国家庭的收入将因此减少约1000美元，若关税政策扩展，实际损失可能远高于此数值 [1] 政策与市场反应 - 近期美国通胀增速低于市场预期，特朗普借此批评美联储主席鲍威尔并要求大幅降息 [1] - 特朗普在白宫活动中称鲍威尔为“蠢货”，加剧了政界与金融圈之间的紧张气氛 [2] - 耶伦呼吁美联储关注关税可能引发的“二轮效应”，如工资上涨和通胀预期上行 [2] - 分析人士指出，额外的关税在供应链未完全修复的背景下，可能抬升进口商品价格并打压内需及企业投资 [2] 美联储立场 - 耶伦预计，由于无法准确评估关税对劳动力市场及整体通胀的影响，美联储将继续保持观望姿态 [2] - 尽管存在政治施压，美联储短期内仍可能维持利率不变，以更清晰地观察通胀和经济走向 [2]