政策调控影响 - 2025年5月修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》将禁酒范围扩展至所有含酒精饮料 政策发布次日白酒板块整体回调2%~3% [2] - 婚庆寿宴和家庭独酌成为最主要消费场景 商务宴请占比加速下滑 茅台1935等次高端产品批发价降至700元左右 销量逆势提升 [2] 市场周期与价格表现 - 2025年上半年白酒批发价格总指数呈现小幅震荡 库存高企和价格倒挂导致批价整体表现较弱 [3] - 名酒和地方酒价格指数走势分歧 地方酒涨跌幅度小于名酒 基酒价格稳健 [5] - 2024年A股20家白酒上市公司存货达1683.89亿元 同比增加192.9亿元 13家存货集体增长 [6] 酒企应对策略 - 2025年头部酒企控货稳价动作密集 贵州两家酒企、洋河、今世缘、山西汾酒等暂停部分产品订单 [8] - 2025年1-6月58.1%经销商表示库存增加 超过50%表示价格倒挂程度增加 超过40%面临现金流压力 [8] 竞争格局演变 - 2025年1-6月CR6白酒品牌（茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河、剑南春）营业收入达1344.7亿元 占A股20家白酒品牌87.6% [11] - 区域性经销商在本地市场占有率领先 全国性品牌在本地市场表现突出 泛全国化酒企逐步转向省外 [13] 消费结构变化 - 商务及管理人群是白酒消费主力 占比85.1% 85年至94年出生的普通白领和职场新人成为重要突破口 [15] - 80.8%经销商表示宴请及送礼需求减少 朋友聚会（53.9%）和日常饮用（46.2%）消费场景减少 婚宴相对稳定 [18] 市场展望与经营策略 - 2025年下半年酒企策略包括集中资源投入核心产品（64.9%）、开发新品（33.3%）、加码年轻化产品（21.1%） [21] - 80%以上经销商和零售商认为下半年核心经营思路是"重点保住现金流" 仅12.5%选择"利润为王" [23]