交易概述 - 奈飞宣布以每股27.75美元的价格收购华纳兄弟探索频道 总企业价值约为827亿美元 总股权价值约为720亿美元 [1] - 交易对价为每股华纳兄弟探索股票支付23.25美元现金以及4.501股奈飞普通股 [1] - 该交易预计在12至18个月内完成 预计在2026年下一季度内完成 [1] 交易背景与过程 - 华纳兄弟探索因财务压力于10月份启动了出售程序 [1] - 派拉蒙天舞是最先提出收购的公司 其报价从每股约20美元逐步提升至24美元 最新方案为80%现金加20%股票 但被华纳兄弟探索董事会以“严重低估公司价值”为由拒绝 [2] - 派拉蒙天舞质疑出售过程的“公正性和合理性” 认为华纳兄弟探索更倾向于接受奈飞的出价 [2] - 奈飞成为出价最高的出资方 [1] 收购资产与内容 - 收购资产包括华纳兄弟探索的电影和电视制作部门、HBO Max和HBO等业务 [1] - 奈飞将获得HBO网络及其热门剧集库 例如《黑道家族》、《白莲花度假村》 [2] - 资产还包括位于加利福尼亚州的大型制片厂 以及包括《哈利·波特》、《老友记》、《生活大爆炸》、《权力的游戏》、《绿野仙踪》和DC宇宙在内的大量影视IP资源 [2] 战略影响与行业格局 - 此次收购将巩固奈飞在流媒体领域的主导地位 [1] - 合并后实体将拥有奈飞的3亿多用户加上HBO Max的用户 形成庞大的用户基数 [2] - 交易有望推出捆绑服务以降低消费者成本 [1] - 合并后的实体将成为好莱坞的新巨头 拥有海量顶级IP [2] - 交易将巩固流媒体行业整合的趋势 并可能促使迪士尼、康卡斯特等其他主要参与者考虑进一步的合并或战略联盟以保持竞争力 [2] 交易执行与结构 - 奈飞表示将维持华纳兄弟探索现有的运营模式 [1] - 交易预计在华纳兄弟全球网络部门与Discovery Global分离并成立一家新的上市公司这一举措完成后完成 [1]

若该交易最终达成，将给娱乐行业带来巨大变革——全球领先的付费流媒体服务平台将与好莱坞历史最 悠久、最受尊崇的电影公司之一合并。 此次收购标志着奈飞的战略转型，该公司此前从未进行过如此规模的交易。这家流媒体先驱在没有内容 库或影视制作室的情况下，通过购买其他公司的节目版权继而拓展原创内容，成长为好莱坞最具价值的 公司。 据知情人士透露，华纳兄弟探索已就向奈飞出售其电影和电视工作室及HBO Max流媒体服务展开独家 谈判。 知情人士称，若监管机构不批准这项交易，奈飞将支付50亿美元的解约费。他们表示，如果谈判不破 裂，两家公司最早可能在未来几天宣布交易。 在交易完成之前，华纳兄弟将完成对包括CNN、TBS和TNT在内的有线电视频道的分拆计划。 责任编辑：王永生 若该交易最终达成，将给娱乐行业带来巨大变革——全球领先的付费流媒体服务平台将与好莱坞历史最 悠久、最受尊崇的电影公司之一合并。 此次收购标志着奈飞的战略转型，该公司此前从未进行过如此规模的交易。这家流媒体先驱在没有内容 库或影视制作室的情况下，通过购买其他公司的节目版权继而拓展原创内容，成长为好莱坞最具价值的 公司。 责任编辑：王永生 据知情人士透露，华纳 ...

潜在行业并购 - 市场传闻派拉蒙天空之舞与华纳兄弟探索公司可能进行交易 交易可能以全现金要约形式进行 旨在先发制人地阻止华纳探索公司分拆其电视资产的计划[2][3][4] - 若交易达成 将创建一个极具竞争力的合并实体 对奈飞构成真正威胁 但也会面临严格的监管审查[4][5] - 该潜在交易被视为好莱坞制片厂为与奈飞竞争人才和节目内容而需要扩大规模的重大回应[5] - 目前交易仍处于传闻阶段 缺乏官方确认和具体细节 包括收购标的、内容资产和是否捆绑服务等均存在未知数[6][7] 体育与直播内容的作用 - 体育内容 特别是NFL赛事 对流媒体服务的收视率和成功至关重要[8][9] - 亚马逊“周四橄榄球之夜”开赛的平均每分钟观众数达到1770万 YouTube在巴西直播的NFL比赛平均每分钟观众数达到1970万[9] - 奈飞直播的卡内洛对克劳福德拳击赛 并发流媒体峰值达到2400万[10] - 尽管流媒体收视率测量方式与传统电视不同 但数据显示体育赛事对平台非常重要 并且近期已走向全球化 例如YouTube的独家直播和奈飞的NFL圣诞赛均为全球播出[11] - 体育内容被视为重要的用户留存工具 而非核心主营业务[16] 行业竞争格局与前景 - 流媒体领域不存在单一的赢家 行业竞争是良性的 预计将出现多个成功者[17][18] - 行业正在经历捆绑服务的转变和内容在不同平台间的重新分配[18] - 迪士尼因其丰富的资产组合而被看好 尽管近期存在争议 但仍被认为是奈飞之外的有力竞争者[19]