行业宏观背景与政策影响 - 新能源汽车购置税全额免征政策将于2026年结束，消费者购车成本将陡增上万元 [1] - 2025年11月市场出现“末班车”效应下的冲量，但整体增速显现透支后的疲软 [1] - 行业进入存量博弈阶段，价格战激烈，车企毛利被极限压缩，一线大厂亦在裁员与防御 [2] 富士康收购纳智捷的战略分析 - 富士康母公司鸿海集团于2025年12月斥资7.87亿新台币（约1.76亿人民币）全资收购纳智捷品牌 [3][7] - 收购核心动机是获取稀缺的整车生产资质，在行业准入门槛近乎关闸的背景下，跳过漫长审批建厂周期，从“代工厂”转为“正规军” [8] - 富士康旨在推行“CDMS”战略，成为电动车代工服务商，并借纳智捷品牌实践“Pixel策略”，以自有品牌车辆展示其技术能力 [7] - 纳智捷品牌虽因技术落后、油耗高（如百公里20L）而口碑崩坏并退出大陆市场，但其在两岸拥有成熟的售后体系和用户认知 [4][5][6][7] - 富士康已将自主研发的纯电SUV Model C以纳智捷“n7”之名在台湾上市，单月销量一度超越特斯拉Model Y，证明其“去油换电”转型成功 [7] - 收购获得的整车研发基地和供应链体系，将成为富士康展示其低黏度电解液电池、英伟达DRIVE Orin自动驾驶平台等技术的试验场和量产载体 [8] 步步高系资本参与众泰重组的战略分析 - 市场传闻段永平、OPPO和vivo将联手奇瑞重组深陷债务泥潭的众泰汽车，已进入实质运作阶段 [9] - 此举被视为一场关于“生存位”的极限卡点，核心动机是抢夺未来智能座舱的流量入口，防止在“人车家全生态”竞争中被边缘化 [9][12] - 华为、小米等手机厂商入局汽车，实现了跨维度竞争，若失去造车入场券，手机市场份额也可能被蚕食 [11][12] - 2025年智能电动车供应链已极度成熟，造车门槛转变为“供应链管理与系统集成”，这正是步步高系擅长资源整合与用户洞察的领域 [12] - 众泰手中的生产资质与产能，在政策窗口期成为跨界资本眼中昂贵的“门票” [9] 中东资本Robo.ai参与极越预重整的战略分析 - 阿联酋财团Robo.ai于2025年12月报名参与极越汽车的预重整 [13] - 极越汽车技术底蕴深厚，承载百度Apollo高阶智驾（纯视觉方案）并基于吉利耗资数百亿打造的SEA浩瀚架构，是“顶级大脑+顶级躯干”的结合 [14] - 极越的失败主因是百度与吉利两大股东在持续投入和战略决策上出现推诿，导致其在行业寒冬中资金链断裂，成为“弃子” [14][15] - 对于Robo.ai而言，收购极越是“跨国抄底”，旨在以高性价比获取由百度和吉利耗费百亿成本堆砌出的成熟技术架构，作为“数字遗产” [15] - 市场质疑缺乏中国汽车生态根基的中东资本，在2026年政策红利消失、竞争加剧的环境下，能否让极越的顶级架构实现商业闭环 [16] 行业趋势与竞争格局演变 - 2026年购置税减免结束标志着政策驱动时代的终结，行业将面临更赤裸的经营压力和成本竞争 [16] - 在行业极度内卷的背景下，失败企业的“技术遗产”和“存量资质”（如生产资质、技术架构）成为后来者卡位未来的捷径 [16] - 未来竞争规则进化，不再是单纯技术堆砌，而是极致成本控制与生态闭环的综合较量 [17]