铂钯价格近期表现 - 铂金价格在短短一周内从1783.70美元/盎司飙升至2149.47美元/盎司，单周涨幅达20% [1] - 广州期货交易所的铂、钯期货在12月23日纷纷涨停 [1] - 现货市场铂金条买卖量也大幅上涨 [2] 价格上涨的驱动因素 - 资金逻辑：铂钯交易体量小、控盘强，沉淀资金快速聚集，推升价格弹性 [2] - 供需结构：供应高度集中，预计2026年铂金供应缺口达23吨 [2] - 资源博弈：中国铂进口依赖度超过80%，钯进口依赖度近40%，地缘冲突强化资源安全诉求 [2] - 套利驱动：国内外价差扩大超过50元/克，激发跨市场套利与进口套保行为 [2] - 宏观共振：全球降息预期及宽松政策支撑贵金属整体牛市，带动铂钯溢价 [2] - 美联储降息扩表及维持宽松货币政策的预期，为价格提供支撑 [3] - 欧盟放宽2035年燃油车禁令，允许使用低碳燃料的插混和高效燃油车继续销售，利好铂钯在汽车催化剂方面的需求 [3] 市场特征与风险 - 相较黄金，铂金和钯金的库存安全垫薄，价格弹性更高，更容易受到短期投机资金的集中推动 [3] - 价格在突破关键点位后，上涨受到现货市场流动性紧张的驱动 [3] - 国内期货市场资金集中涌入导致铂金国内外价差走扩 [3] - 由于内外盘交易时间不连续，铂钯开盘价常参考国外夜盘情况，需关注国际市场交易价格及开盘跳空现象 [3] - 广州期货交易所从12月23日开始实施铂钯交易限额 [4] 中长期前景与需求展望 - 铂钯在贵金属牛市周期中成为高溢价多配品种，中线仍具上行空间 [2] - 铂金的牛市基础仍在 [3] - 随着电动车市场份额提升，汽车行业的铂金需求可能下降 [3] - 首饰需求有望带来上行空间，铂金价格目前仍大幅低于黄金，铂金首饰成为彩金首饰的有吸引力替代品，尤其是在中国这一最大市场 [3]