交易概述 - CPE源峰与汉堡王母公司RBI达成战略合作，成立合资企业“汉堡王中国” [1] - CPE源峰将注入3.5亿美元初始资金，交易完成后持有汉堡王中国约83%股权，RBI保留约17%股权 [1] - 汉堡王中国获得为期20年的主开发协议，拥有在中国独家开发汉堡王品牌的权利 [2] 投资方背景与战略 - CPE源峰是一家中国资产管理机构，累计资产管理规模超过1500亿元人民币，投资过超过300家企业 [2] - 在连锁消费服务领域累计投资金额约100亿元人民币，代表项目包括蜜雪冰城、爱尔眼科、泡泡玛特等 [2][5] - 投资哲学强调选择“长坡厚雪”的大赛道，并在赛道起飞的拐点入局 [5] - 初始注资将用于支持餐厅门店扩张、市场营销、菜单创新及运营能力提升 [2] 汉堡王中国现状与挑战 - 汉堡王在中国市场拥有约1250家门店，远少于肯德基的1.2万余家和麦当劳的近8000家 [3] - 开店速度锐减，2023年新开257家，2024年新开109家，2025年至10月中旬仅新开22家 [3] - 近90天内关闭超过50家门店，正在进行资产优化与门店调整 [3] - 门店分布高度集中，一线和新一线城市门店占比接近六成，三线及以下城市门店不足两成 [3] - 面临加盟商危机，加盟商食材成本占比高达40%-50%，另有11%的营业额作为抽成上交，导致大面积亏损 [4] - 2024年汉堡王中国系统销售额约7亿美元，单店年均销售额约为40万美元，远低于法国市场的380万美元 [4] 未来发展计划与挑战 - 计划到2035年将中国市场门店规模拓展至4000家以上，未来十年需新开近3000家门店 [6] - CPE源峰将重点赋能产品升级、品牌营销、门店拓展、线上渠道、数字化体系及财务优化等环节 [6] - 首要挑战是解决加盟商利益分配矛盾、供应链优化及加盟政策改革等核心问题 [7] - 品牌定位需重新思考，既要在一二线城市与麦当劳、肯德基竞争，又要在下沉市场应对华莱士、塔斯汀等本土品牌 [8] - 超过七成门店位于购物中心一楼，高成本选址策略限制了盈利能力和扩张速度 [8]