2025年一季度多晶硅市场运行情况 - 市场整体呈现“三低一高”状态：市场价格低位、供需低位、库存高位 [1] - 一季度国内多晶硅产量约29.45万吨，同比大幅减少44.7% [2] - 一季度多晶硅进口量预期为0.85万吨，占国内总量不足3% [2] - 一季度单晶硅片产量144.23GW，同比减少26.1%，对应硅料需求29.87万吨 [2] - 一季度多晶硅出口预期为0.6万吨，同比增长65.8% [2] - 截至3月底，国内多晶硅行业库存总量仍在39.18万吨左右，本季度处于小幅去库状态 [2] - 一季度国内N型复投料价格稳定在4.16万元/吨左右，同比下跌41.49% [2] - 价格已跌破所有在产企业的现金成本，全行业亏现金流状态已持续超过三个季度 [2] 一季度光伏终端市场情况 - 前两个月国内光伏装机39.47GW，同比增长7.49% [2] - 前两个月组件出口36.6GW，同比下降1.0% [2] - 对部分国家如葡萄牙、巴基斯坦的组件出口量同比显著增长 [2] - 前两个月电池片累计出口11.1GW，同比下降8.4% [2] 2025年二季度多晶硅市场展望 - 市场供需预期维持平衡状态 [1][3] - 预期二季度国内多晶硅供应量30-32万吨，增幅不超过10% [3] - 预期二季度硅片产量有望达到150GW，对应硅料需求31.5万吨 [3] - 库存虽保持高位，但期货蓄水池作用逐步显现，有望缓解产业库存压力 [1][3] - 预期二季度国内多晶硅价格保持平衡 [3] - 价格主要受“430”、“531”抢装后终端需求悲观预期影响 [3] - 业内存在对企业低价集中抛货、丰水期集中复产的恐慌预期 [4] - 经核实，“低价抛售”的消息为无依据推测，企业未有实质性动作 [4] 中美关税战对行业的影响与应对 - 美国从中国大陆直接进口的多晶硅数量在其进口总量中占比极低 [5] - 美国已将中国部分多晶硅主要企业纳入“实体清单” [5] - 额外增加的其余关税类型对中国多晶硅产业暂未产生过多影响，仅增加美国进口成本 [5] - 中国晶硅光伏企业将积极探索第三国路径，加速海外布局，并通过技术迭代巩固竞争力 [5] - 以欧洲20%对等关税为基准，具备光伏制造能力且关税为10%的国家主要集中在中东和北非地区 [5] - 预期未来北非中东地区将取代东南亚，成为新一轮对美出口区域 [5]