银行业政策与信贷支持 - 中国人民银行设立5000亿元额度的"服务消费与养老再贷款"，专项支持住宿餐饮、文体娱乐、教育、居民服务、旅游及养老产业等领域信贷投放[4] - "科技创新和技术改造再贷款"额度扩大至8000亿元，明确将符合条件的服务消费领域设备更新项目纳入支持范围[4] - 金融机构已申报"服务消费与养老再贷款"近600亿元，科技创新再贷款工具在上半年支持住宿餐饮、文体教育、旅游等领域项目贷款合同约119亿元[4] - 截至7月末全国服务消费重点领域贷款余额达2.79万亿元，同比增长5.3%[4] - 财政部出台针对个人消费贷款和服务业经营主体的贷款贴息政策，人民银行推动零售类贷款资产证券化以盘活信贷存量[5] - 政策协同效应初步显现，服务业融资环境优化，信贷规模有望保持增长[5] 银行业投资建议 - 随着财政贴息政策推进，银行信贷需求有望改善，息差降幅继续收窄，业绩保持相对稳健[6] - 银行股经历市场调整后配置价值回升，看好绝对收益投资价值[6] - 建议关注国有大行稳健高股息配置价值，股份行和区域行估值修复机会[6] - 推荐中信银行、江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行、苏州银行等，维持行业"增持"评级[6] 新材料行业市场行情 - 稀土磁材行业本周大跌8.06%，跑输基准（沪深300）7.62个百分点，行业估值（市盈率TTM）下行7.49倍至88.3倍，处于94.2%历史分位[8] - 轻稀土精矿价格多数回升：国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿价格分别回升5.56%、6.45%和7.69%，美国矿价格回升6.45%[8] - 中重稀土精矿价格弱势：国内中钇富铕矿价格下跌1.81%，进口缅甸离子型矿价格略升0.52%[8] - 镨钕价格震荡偏弱：氧化镨钕均价下行0.7%，镨钕金属均价下行0.43%[8] - 镝、铽价格弱稳：氧化镝均价与镝铁均价均走平，氧化铽均价略升0.14%，金属铽均价走平[9] - 钕铁硼毛坯价格小幅上行：毛坯烧结钕铁硼N35均价回升0.7%，H35均价回升0.47%[10] 新材料行业基本面与投资建议 - 稀土环节供给端镨钕供应少量增加，分离企业开工稳定，废料回收企业逐步满产；需求端进入十月终端消费预期增加，磁材大厂订单稳定，出口预期好转[10] - 磁材环节需求端新能源车产销增长边际回落，风电装机存释放预期，空调排产增速低迷，电梯产量降幅收窄，工业领域趋势向好；供给端产能总体过剩，开工率不高[10] - 行业估值处于较高水平，短期市场风偏受抑有调整压力，需业绩持续提升消化估值[11] - 维持行业"增持"评级，建议关注上游稀土资源企业及下游客户结构良好、产能利用充分的金力永磁[11] 创新药行业市场表现与产业趋势 - 上周全球生物科技板块分化：纳指生科上涨0.86%，恒生生科及A股生科分别下跌2.25%、1.14%，港股恒生医疗保健下跌1.85%[12] - 85家样本创新药公司周涨跌幅中位数为-3.98%，16家公司上涨，涨幅居前的为三叶草生物-B、博安生物和友芝友生物-B[12] - 国内创新药产业步入创新成果业绩兑现的产业拐点阶段，建议关注研发管线价值兑现和商业化价值兑现因子[12] - Roche宣布以24亿美元并购89bio公司，核心资产为FGF21类药物pegozafermin，用于治疗MASH病症[13] - 全球MASH患者约3亿，纤维化晚期患者百分比在35%至40%区间，目前仅有两款MASH治疗药物获批上市[13] - Rezdiffra 2025年上半年销售额3.5亿美元，第二季度销售额2.13亿美元，环比增长55%，全年销售额有望超8亿美元[13] 创新药行业投资建议 - 2025年国内创新药产业迎来拐点，由资本驱动转向盈利驱动，板块业绩与估值双重修复趋势有望延续[14] - 基本面边际变化支撑二级市场回暖：创新产品陆续商业化，头部企业开启盈利周期；全球突破性临床数据读出带动海外授权市场活跃[14] - 支付政策落地：首个丙类医保目录年内推出，药品价格形成机制及创新药支持政策有望落地[14] - 推荐两条投资主线：Pharma转型创新兑现（三生制药、奥赛康、长春高新、华东医药、健康元）和Biotech持续成长与产品海外注册催化[14][15] - 维持行业"买入"评级，长期看好研发升级、创新求真、国际融合的高质量发展阶段[15] 金融工程市场研判 - Alpha动量组合上周累计上涨2.23%，HS300上涨1.38%，动量组合超额收益0.85%；Alpha反转组合累计上涨0.55%，超额收益-0.83%[18] - 最近三个月动量跑赢基准，反转跑赢基准，动量跑赢反转；最近一个月动量跑赢基准，反转跑赢基准[18] - 周度动量指标表现强势，跑赢基准和反转，反转跑输基准；月度和三个月动量跑赢基准，反转跑赢基准[19] - 市场存在一定上涨动力，周度与盘整期或结构性牛市情况一致，月度和三个月与牛市情况接近[19]