核心观点 - 上周（2025年12月5日至12月12日）市场风格出现切换，小市值、低估值（价值）因子出现回撤，而高盈利、高增长等基本面因子表现相对较优 [1][5] - 报告期内，绩优基金的独门重仓股组合表现突出，周收益率达4.43%，2025年累计收益率高达52.54% [1][5] 量化组合表现总结 - **多因子组合**：上周进取组合和平衡组合表现不佳，周收益率分别为-4.10%和-3.85%，相对中证500指数的超额收益分别为-5.11%和-4.86% [9][10] - **指数增强组合**： - 沪深300增强组合上周收益率为-0.16%，超额收益为-0.08%，2025年YTD超额收益为6.19% [5][9][14] - 中证500增强组合上周收益率为1.10%，超额收益为0.09%，2025年YTD超额收益为5.36% [5][9][14] - 中证1000增强组合上周收益率为-0.32%，超额收益为-0.71%，2025年YTD超额收益为3.77% [5][9][14] - **基金重仓股组合**：绩优基金的独门重仓股组合上周收益率为4.43%，相对股票型基金总指数超额收益为4.09%，2025年YTD累计收益率达52.54%，超额收益为26.02% [5][9][26] - **盈利增长现金流组合**：盈利、增长、现金流三者兼优组合上周收益率为1.12%，超额收益为1.20%，2025年YTD累计收益率高达88.82%，超额收益达72.40% [9][28] - **低估值组合**： - PB-盈利优选组合上周收益率为-2.64%，超额收益为-2.57%，2025年YTD累计收益率为19.82% [5][9][30] - GARP组合上周收益率为-2.23%，超额收益为-2.15%，2025年YTD累计收益率为35.12% [9][33] - **小盘组合**： - 小盘价值优选组合1上周收益率为-2.84%，相对微盘股指数超额收益为1.85%，2025年YTD累计收益率为48.03% [9][35] - 小盘价值优选组合2上周收益率为-3.97%，相对微盘股指数超额收益为0.72%，2025年YTD累计收益率为53.98% [9][37] - 小盘成长组合上周收益率为-1.94%，相对微盘股指数超额收益为2.75%，2025年YTD累计收益率为66.11% [5][9][39] 单因子表现分析 - **风格类因子**：上周全市场范围内，大市值股票表现优于小市值股票，高估值股票表现优于低估值股票 [5][42] - 市值因子多空收益为-5.16%，PB因子多空收益为-3.07%，PE_TTM因子多空收益为-1.91% [42] - 2025年YTD，全市场范围内市值因子多空收益为42.98%，而PB因子多空收益为-12.46% [43] - **技术类因子**：上周全市场范围内，反转、换手率、波动率因子均贡献负收益 [46] - 反转因子多空收益为-0.02%，换手率因子多空收益为-2.41%，波动率因子多空收益为-1.98% [46] - 2025年YTD，全市场范围内换手率因子多空收益为30.24%，而反转因子多空收益仅为2.75% [48] - **基本面因子**：上周全市场范围内，ROE和SUE因子贡献正收益 [53] - ROE因子多空收益为1.63%，SUE因子多空收益为0.48% [53] - 2025年YTD，全市场范围内SUE因子多空收益达21.79%，预期净利润调整因子多空收益为15.90% [54]