行业投资评级 - 报告对行业评级为“增持” [3] 核心观点 - 2026年旅游市场强劲开局，行业前景可期，春节长假临近继续看好旅游出行 [3] - 离岛免税购物热度持续走高，销售数据大幅增长 [2][4] - 元旦假期旅客出行人次创新高，交通各板块均实现同比增长 [4] 行业数据总结 - **旅游市场数据**：2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，较2024年增长5.19%；国内出游总花费847.89亿元，较2024年增长6.35%；平均客单价597.1元，较2024年增长1.1% [4] - **离岛免税数据**：2026年1月1日—2日，海南离岛免税销售30.7万件，同比增长48.3%；购物人数6.5万人次，同比增长60.9%；购物金额5.05亿元，同比增长121.5% [4] - **交通出行数据**：2026年1月1日至3日，全社会跨区域人员流动量预计5.9亿人次，同比（2025年同期）增长19.5%；其中铁路客运量预计4822.3万人次，同比增长53.1%；公路人员流动量预计5.4亿人次，同比增长15.5%；民航客运量预计588.1万人次，同比增长10.49% [4] 投资标的推荐总结 - **旅游出行板块**：推荐OTA标的携程集团、同程旅行；酒店标的华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店；景区标的长白山 [4] - **免税板块**：推荐中国中免 [4] - **黄金珠宝板块**：推荐老铺黄金、菜百股份、六福集团、周大福、潮宏基 [4] - **竞争格局改善**：推荐华图山鼎、菜百股份 [4] - **红利股**：推荐苏美达、行动教育、重庆百货 [4] - **AI+概念**：推荐康耐特光学、粉笔、天立国际控股、科锐国际 [4] - **超跌股**：推荐中国东方教育、锅圈、君亭酒店 [4] 重点公司盈利预测数据摘要 - **黄金珠宝**：周大福2026E归母净利润96.61亿元，对应PE 13倍；老铺黄金2026E归母净利润65.84亿元，对应PE 15倍 [5] - **免税**：中国中免2026E归母净利润48.63亿元，对应PE 40倍 [5] - **酒店**：华住集团-S 2026E归母净利润52.70亿元，对应PE 20倍；锦江酒店2026E归母净利润11.05亿元，对应PE 24倍 [5] - **OTA**：携程集团2026E归母净利润207.60亿元，对应PE 18倍；同程旅行2026E归母净利润40.66亿元，对应PE 12倍 [5] - **餐饮**：百胜中国2026E归母净利润71.59亿元，对应PE 17倍；海底捞2026E归母净利润47.12亿元，对应PE 15倍 [5]