公司分红策略 - 建议派发每股0.93港元的特别股息，总金额达22.1亿港元 [1] - 上市不到一年分红总额已超过IPO募资净额，累计分红超41亿港元 [1][3] - 今年内第二次大额分红，1月上市前已分红17.4亿元 [1] - 创始人及核心团队在累计分红中拿走了约30亿港元 [3] 行业对比 - 分红力度在行业中独树一帜，远超同行 [4] - 茶百道上市后3次分红合计近11亿元，沪上阿姨中期分红仅7112万元 [4] - 蜜雪冰城、奈雪的茶、霸王茶姬等头部品牌未进行类似规模分红 [4] 公司盈利能力 - 2025年上半年净利率达到28.69%，显著高于蜜雪集团的18.27%和茶百道的13.32% [6] - 2024年全年营收87.91亿元，净利润14.93亿元，同比分别增长14.5%和36.2% [6] - 累计分红金额超过近一年半的归母净利润31亿元 [3][6] 供应链优势 - 76%的门店位于仓库150公里范围内，97%的门店享受“两日一配”冷链服务 [7] - 是前十大品牌中唯一能为低线城市门店频繁配送短保质期鲜果、鲜奶的企业 [7] - 2023年加盟商单店利润达37.6万元，利润率20.2%，远超行业平均的15%以下 [7] 经营隐忧 - 2024年加盟商流失率飙升至15.2%，有871位加盟商退出，关闭674家门店 [10] - 2024年前三季度日均单店GMV跌至6500元，同比降4.4%，新店降幅高达10.3% [10] 行业环境与竞争 - 行业增速预计从2023年的44.3%骤降至2025年的12.4% [14] - 蜜雪冰城三线及以下门店占比已达57.2%，茶百道超一半增量来自下沉市场 [14] - 2024年全国关闭16万家茶饮店，增长空间收窄 [14] 分红动机分析 - 分红可作为早期投资者的退出通道，机构持有优先股协议约定2027年前未上市须按8%年利率回购 [11] - 创始人王云安通过海外信托持股39.56%，预计本次分红8.75亿港元，总裁戚侠持股18.11%分得4亿港元 [11]