2026年新能源竞价结果区域分化分析 - 截至12月8日，全国已有19个省份陆续公布2026年增量新能源项目机制电价竞价结果，区域间资源禀赋、消纳能力和电网结构的差异导致各地政策节奏与价格水平存在显著分化 [1] 竞价价格与规模分析 - 出清价格最高的是上海，风、光均为0.4155元/千瓦时，最低的是甘肃，风、光均为0.1954元/千瓦时 [2] - 风电出清价格普遍高于光伏，价差最大的是山东，光伏0.2250元/千瓦时，风电0.3190元/千瓦时，相差0.094元/千瓦时 [2] - 上海、青海、天津、安徽、浙江、重庆的出清价格贴近竞价上限，甘肃出清价格贴近竞价下限，其他省份出清价格位于竞价区间中偏上区间 [2] - 甘肃、新疆和黑龙江等地区最终入围机制电量与纳入范围总规模一致，利用率达100%，上海、天津的利用率较低，分别为24%和23%，大部分省份利用率超过50% [2] 各区域竞价特征与市场动态 - 华东地区用电需求旺盛但新能源开发资源相对紧张，竞价结果公布节奏最快，整体价格水平处于全国高位 [3] - 南方区域市场架构成熟，已实现五省区电力现货市场全覆盖，市场化竞争激烈，广东首批竞价仅针对分布式光伏 [3] - 西北地区呈现“资源高地、价格洼地”特征，甘肃省风光出清价格0.1954元/千瓦时为全国已公布结果的最低值 [3] - 华北区域政策设计细致，增量项目理性竞争，山西省竞价上下限设定为0.2元至0.332元/千瓦时，上限与当地燃煤基准价持平 [3] - 华中区域方案体现差异化设计，竞价进度相对滞后，目前仅江西省公布结果 [3] - 西南区域资源丰富，多能互补，重庆机制电价结果接近上限，电价相对有支撑 [3] - 东北地区政策方案兼顾存量与增量平稳过渡，竞价电价在全国相对偏低 [3] 行业趋势与投资建议 - 新能源市场化竞价引导供给过剩地区延缓扩张节奏，消纳较好地区有望获得稳定效益，新能源盈利模式逐步清晰 [1] - 推荐优先关注拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注风电的相对优势 [1] - 新能源全面入市背景下电力市场化进一步深化，叠加现货市场基本全覆盖，峰谷价差有望拉大，建议关注储能板块的投资价值 [1]