会议概况 - 中信证券与中信建投证券于11月11日分别在深圳和北京举办2026年资本市场年会及峰会 [2] - 中信建投证券的峰会与沙特交易所联合举办，是沙特交易所首次与中资券商联合举办策略会 [2] - 会议现场人气旺盛，主论坛座无虚席 [3] 券商战略方向 - 中信建投证券将着力打造“价值投行”、“新质投行”和“数智投行”，以服务国家高质量发展大局 [4] - 中信证券认为“十五五”时期中国资本市场将面临全球产业与金融格局重构、中国产业关键突破及制度包容性提升等新特征 [4] - 资本市场改革将聚焦发展直接融资，支持科技创新，并营造“长钱长投”制度环境以促进居民储蓄向投资转化 [5] 2026年宏观经济展望 - 2026年被定义为“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年 [6] - 外部环境被视为战略反攻之年，中美博弈重点化，出口保持韧性，资本市场对外部扰动将更关注国内基本面 [6] - 经济结构处于育新创新之年，科技创新与产业创新是重点，“三新”经济对GDP贡献将加大 [6] - 增长动力在于提振内需，建设强大国内市场，促进消费和投资良性互动 [6] - 政策空间预计为财政和货币政策更加积极的双宽松之年，强化逆周期和跨周期调节 [7] - 总体判断2026年GDP增长将继续保持在5%左右，且是更高质量、更优结构的增长 [7] A股市场展望 - 对2026年A股走势存在共识，中信证券研判行情或迈向低波动慢牛，中信建投预计牛市持续但涨幅放缓 [2][8] - A股行情迈向低波动慢牛的基础在于中企在全球价值链中位置抬升，将份额优势转化为定价权 [8] - 市场流动性格局的核心特征是追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，推动宽基指数波动率长期下行 [8] - 需警惕科技板块结构性或阶段性回调风险，资源品可能成为科技主线后的新主线方向 [9] 行业配置方向 - 三大配置线索值得重视：资源/传统制造产业提质升级、中企出海与全球化、AI拓宽商业化应用版图 [9] - 可重点关注的行业包括新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等 [9]