行业概览与驱动因素 - 中国吸收性卫生用品行业正处于政策规范与消费升级双重驱动下，产品涵盖女性卫生用品、婴儿护理用品、成人失禁用品等 [1] - 新国标在2025年陆续实施，涵盖卫生要求、消臭效果评价、生产过程监测等多方面，由市监局、标准委及生态环境部联合发布，提升产品质量与安全 [1][8][9] - 行业市场规模从2018年的1,115.1亿元波动增长至2024年的1,321.3亿元，年复合增长率为2.7% [13][17] 主要品类市场表现 - 女性卫生用品是市场主导力量，2024年市场规模为867.1亿元，占整体市场的65.6%，2018-2024年复合增长率达7.5% [14][17][27] - 婴儿护理用品受新生人口持续下降影响，市场规模占比从主要地位骤降至24.0% [17] - 成人失禁用品市场规模占比为10.4%，随着老龄化加深，展现出巨大增长潜力 [1][17] 政策与技术标准 - 2025年7月实施《一次性使用卫生用品卫生要求（GB 15979-2024）》，新增相关理化指标、调整微生物和毒理学安全要求 [9][29] - 2025年9月实施《吸收性卫生用纸制品及原材料消臭效果评价方法（GB/T 45369-2025）》 [9] - 2021年12月实施《吸收性卫生用纸制品生产过程质量安全状态监测与评价指南（GB/T 40269-2021）》 [9] 产业链与成本分析 - 产业链涵盖上游原材料、中游生产商和品牌商、下游线上线下渠道 [15][16][18] - 主要原材料高分子吸水树脂（SAP）和无纺布在生产成本中占比超过80% [25] - 高分子吸水材料平均价格从2020年的12.5千元/吨上涨至2024年的15.5千元/吨，2023年同比涨幅达18.9% [20][25] - 无纺布平均价格从2020年的25.1千元/吨波动下降至2024年的19.8千元/吨 [22][25] 女性卫生用品市场深度分析 - 女性健康意识提升驱动市场消费升级和高端化，卫生巾平均价格从2009年的0.5元/片涨至2023年的0.9元/片 [27] - 品牌持续进行高端化创新，例如护舒宝推出采用物理隔菌技术的液体卫生巾Pro，七度空间推出有机纯棉卫生巾 [27] - 市场竞争格局经历深刻变革，CR5占比从2020年的36.7%下降至2024年的28.2%，新锐品牌通过高品质材质和创新营销抢占市场 [33][40] - 苏菲（25.3%）、护舒宝（11.9%）、高洁丝（11.4%）为代表的外资品牌仍占据重要份额，但国产品牌数量在CR10中达5个，正逐渐缩小差距 [33][40] 主要企业案例 - 恒安国际（01044.HK）是行业龙头企业，旗下拥有七度空间等知名品牌 [35] - 2024年公司营业收入同比下滑4.6%至226.2亿元，净利润同比下降17.9%至22.99亿元 [35][36][39] - 卫生巾业务营收下降8.1%至56.78亿元，但凭借高毛利高端产品，毛利率稳定在63.7%的高位 [39]