华润置地近期重大资本运作 - 公司时隔六年重启境外债发行，并配售旗下华润万象生活股份，两项融资预计合计补充资金约295.7亿元人民币 [1][2] - 境外债发行采用“美元债+点心债”双币种模式，首批发行规模不超过9亿美元等值，并获得穆迪“Baa1”投资级评级 [1][2] - 出售华润万象生活4950万股，配售价每股41.70港元，套现净额约20.61亿港元，持股比例由72.29%降至70.12% [2] 融资资金用途 - 境外债募集资金将用于优化债务结构及偿还现有债务 [2] - 出售华润万象生活股份所得拟用于土地储备收购、项目开发成本及集团一般营运资金 [2] - 市场分析认为，出售股份所得可能用于弥补昆山项目出售延迟带来的潜在收益缺口，以稳定盈利预期 [5] 公司财务状况与业务表现 - 截至2025年6月，公司持有现金及银行结存1202.4亿元，可覆盖约616.16亿元的一年内到期债务，平均融资成本低至2.79% [3] - 同期综合有息借贷总额达2813亿元，较半年前增加超过200亿元 [3] - 2025年前10个月累计合同销售额同比减少16.6%，10月单月销售额同比大幅下滑51% [3] - 2025年上半年开发销售型业务核心净利润同比减少23.8%，对集团整体利润贡献率已不足四成 [3] 公司逆势扩张策略 - 2025年1至10月，公司权益拿地金额达538亿元，位列行业第五，已接近2024年全年拿地水平 [4] - 在多数房企收缩背景下，公司保持积极土地储备扩张，对资金链提出更高要求 [4] 房地产行业融资格局 - 2025年以来境外融资窗口部分开启，但融资机会与成本分化显著，如新城发展美元债询价区间达11%—13% [6] - 前10个月房企海外债融资额仅占总债券融资额的2.0%，境内信用债和ABS合计占据近98%份额 [7] - 10月境内信用债发行主体几乎被央国企包揽，招商蛇口、中海、保利等企业发行额均超30亿元 [7] - 凭借低成本优势，头部央国企能在土地市场获取优质资源，行业马太效应或将进一步凸显 [7]