行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 事件核心：澳大利亚政府于12月15日追加50亿澳元用于户储补贴项目，将“更便宜的家用电池计划”总预算从最初的23亿澳元扩展到未来4年预计的72亿澳元 [2] - 政策目标：此举旨在帮助澳大利亚到2030年，让超过200万人安装户储，提供约40GWh的储能容量 [2] - 核心影响：补贴大幅提升了储能性价比，投资回收期从5-10年缩短至2-3年，有望推动户储渗透率大幅提升 [3] 补贴政策调整分析 - 补贴规则调整：新规则对补贴进行梯次调整，0-14kWh部分全额补贴，14-28kWh部分按60%补贴，28-50kWh部分按15%补贴 [3] - 政策导向：通过分级补贴，将资金导向中小容量系统，提高政策覆盖面并压制“超配”行为 [3] - 市场预期：新政策于2026年5月1日起实行，预计大容量储能系统（>20kWh）会迎来抢装 [3] 储能经济性分析 - 成本与回收期：安装一套35kWh的家用电池系统，在享受30%政府补贴后，成本约为15,000澳元 [3] - 使用寿命与质保：电池使用寿命一般为15年，大多数制造商提供10年质保，并承诺届时电池容量保持在70%–80% [3] - 用户收益：电池系统让家用电网用电量趋近于零，每年每户因此可节省约3000澳元 [3] 市场格局与中国企业机遇 - 中国供应商份额：2025年1-9月，中国企业在澳大利亚储能市场订单共计43.21GWh，占比20.13%，是第二大海外订单来源地 [4] - 头部企业规划：特斯拉能源亚太区透露，到2026年底将在澳大利亚投入运营约4.5GW/12GWh的构网型储能系统，并预计未来翻番 [4] 投资建议 - 建议关注澳洲户储投资机会，提及标的包括德业股份、艾罗能源、固德威、阳光电源、鹏辉能源、思源电气 [5]