港股市场表现 - 10月21日早盘港股延续涨势，恒生科技指数高开高走，涨幅近3% [1] - 科网股全线上涨，苹果概念股普遍上涨 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）涨幅一度扩大至3% [1] - 哔哩哔哩盘中强势拉升，一度涨超11%，中芯国际、地平线机器人、比亚迪电子、小鹏汽车、阿里巴巴等领涨 [1] 市场前景与机构观点 - 国元国际认为恒指在短期波动后仍有较大可能回归上升主线 [1] - 双方多轮博弈在谈判框架内，整体风险水平可控 [1] - 预期双方未来可能达成协议，将显示中国资产投资价值，有利于巩固投资者信心 [1] - 待外部环境扰动降低，港股市场将迎来良好入场时机，短线调整后或将很快修复 [1] 估值水平分析 - 截至10月20日，恒生科技指数最新估值（PE-TTM）为22.85倍 [2] - 当前估值处于指数发布以来约28.67%的分位点，即估值低于指数发布以来71%以上的时间 [2] - 横向对比纳斯达克和创业板指估值均超40倍，恒生科技折价近50%，显现“洼地效应” [2] - 作为高Beta资产，恒生科技在风险偏好修复期有望表现出超额弹性，向下空间或有限，向上修复可期 [2]