核心观点 - 多家德国主要经济研究机构下调2025年德国经济增长预期至0.1%-0.2% 低于夏季预测值 主要受美国关税政策冲击及国内财政刺激效果不及预期影响 [1] 经济增长预期 - 2025年德国经济仅将增长0.1%至0.2% 较夏季预测值明显下调 [1] - 德国政府年中设立的大规模基础设施基金等财政措施未能带来预期刺激效果 [1] 行业表现 - 制造业和服务业需求持续不足 [1] - 建筑业呈现持续疲软态势 [1] - 个人消费复苏进程缓慢 [1] 外部环境影响 - 美国关税政策持续对德国出口造成显著冲击 [1] - 欧盟与美国达成的关税新协议因内容含糊且税率大体不变 难以缓解对德国经济的不利影响 [1]