德国10月外贸数据表现 - 10月德国出口商品总额达1313亿欧元，环比增长0.1%，同比增长4.2%，数据好于市场普遍预期的环比下降0.2%至0.5% [2] - 10月德国进口商品总额为1145亿欧元，环比下降1.2%，同比增长2.8% [2] - 10月德国贸易顺差增至169亿欧元，改变了近期顺差收窄的趋势 [2] 出口结构变化与区域表现 - 10月德国出口增长主要源自欧盟内部需求，对欧盟成员国出口763亿欧元，环比增长2.7%，其中对欧元区国家出口530亿欧元（环比增2.5%），对非欧元区欧盟国家出口233亿欧元（环比增3.1%） [3] - 10月德国对欧盟以外国家出口为551亿欧元，环比下降3.3% [3] - 对主要传统目标市场出口大幅下滑：对美国出口113亿欧元，环比下降7.8%，同比下降8.3% [3]；对中国出口63亿欧元，环比下降5.8% [4]；对英国出口65亿欧元，环比下降6.5% [4] 行业投资预期与前景 - 11月德国企业年度投资预期较今年3月下降11.6个百分点，降至负9.2点，意味着计划缩减投资的企业比计划扩大投资的企业多9.2个百分点 [5] - 制造业企业投资预期降幅最大，汽车制造业、化工业、机械工程业等领域预期持续悲观 [6] - 德国机械设备制造业联合会预计，2025年该行业实际产量将较去年下降5%，行业产量自2023年初以来持续萎缩，2025年第四季度可能是连续第12个负增长季度 [6] 面临的结构性挑战 - 分析认为德国出口商正受到美国提高关税、欧元走强、供应链重组等地缘政治挑战影响 [3][6] - 结构性转变、商业吸引力缺失以及经济政策的不确定性，正削弱德国企业的投资意愿 [5] - 德国内部的改革积压、官僚障碍、地缘政治危机、贸易限制以及全球客户的不确定性，使得行业难以走出经济低谷 [6]