私募基金行业动态 - 私募基金行业在监管深化与市场波动中加速分化 管理人的专业能力与策略创新成为核心竞争力 [1] - 方正证券推出"方华杯"私募成长计划 通过资金对接 系统支持及品牌赋能等提供全方位支持 助力私募机构高质量发展 [1] - "方华杯"计划已吸引超过1800家机构参与 方正证券将进一步深化资源整合 加强行业交流与合作 [8] A股市场分析 - A股市场仍处于筑底阶段 底部特征正逐步获得流动性改善环境支撑 央行近期持续运用逆回购 再贷款等工具维持资金面宽裕 [2] - 金融市场利率下行推动再投资需求显现 场内交投活跃度较上月提升 成交额呈现环比放大态势 [2] - 市场波动率指标开始温和回升 预计下半年波动性存在进一步放大可能 有利于量化模型进行高效仓位调整 [2] 资产配置策略 - 宏观多资产策略通过权益 债券及商品CTA等资产之间的对冲或弱相关关系降低投资组合整体波动率 [3] - 市场呈现结构性矛盾 部分行业处于产能出清阶段 部分资金已布局"触底"预期领域 [3] - 居民财富管理偏好从"快速增值"转向"稳健收益" 优质资产管理者的识别难度凸显 [3] 投资策略调整 - 核心策略从"人口红利"转向"工程师红利" 聚焦中国原创高科技及高毛利 政策适应性强的领域(配置30%～50%) [3] - 布局传统价值项目(30%～40%) 长期持有现金(10%～20%)以保持灵活性与配置平稳性 [3] - 上市公司管理层对资本市场的重视程度和理解深度显著提升 战略布局与市场需求契合度增强 [3] 市场风格分化 - 小微盘题材股波动率随拥挤度同步上升 权重宽基呈现企稳走强态势 [4] - 市场对宏观风险认知充分 但宏观经济缺乏明显改善线索 经济预期进一步下修空间有限 [4] - 无风险利率大幅下降使得潜在流动性十分充裕 总量层面下有底 上缺空间 [4] 微盘股投资分析 - 微盘股指数过去一年收益率超过70% 过去二十五年增长幅度逾400倍 [5] - 微盘股指数波动剧烈是其基本属性 投资者需做好承受潜在高波动的准备 [6] - 主要亏损风险源于高估值阶段集中买入 低点恐慌性止损卖出 需理性评估风险承受能力 [6] 经济基本面与资产配置 - 国内经济基本面呈现边际企稳改善迹象 消费与基建等领域固定资产投资数据提供支撑 [7] - 国内流动性维持宽松格局明确 短期利率持续下行并创新低 利率债存在阶段性走强行情基础 [7] - 国际油价冲高回落意味着国内物价中枢下行压力犹存 信用利差存在进一步收窄可能 [7]