公司基本情况 - 三协电机于2024年9月8日在北交所上市 股票代码920100 BJ [1] - 公司成立于2002年 是一家研发 制造并销售控制类电机的高新技术企业 [1] - 主要产品包括步进电机 伺服电机和无刷电机及配套产品 属于微特电机细分领域 [5] - 2023年被评为国家级高新技术企业和省级专精特新中小企业 [5] 财务与估值数据 - 机构报价中位数为8 83元 股 [4] - 发行市盈率11 86倍 显著低于行业市盈率21 85倍 [4] - 可比公司华阳智能动态市盈率98 54倍 科力尔动态市盈率164 66倍 [4] - 2022-2024年主营业务毛利率分别为22 24% 29 28%及29 12% [7] - 主营业务成本中直接材料占比约80% [7] 业务与技术优势 - 具备电机磁路和结构的精确分析计算能力 拥有全套测试实验设备并通过国家CNAS实验室认证 [5] - 自主研发的微特电机在转速 力矩 功率密度等核心指标达到日本美蓓亚 日本松下等国际龙头企业水平 [5] - 采用突破性基础材料和高槽满率技术 在AGV和协作机器人领域获得海康威视 大华股份 法奥机器人认可并实现量产 [6] - 客户包括海康威视 大华股份 大豪科技 睿能科技 日发纺机等细分领域龙头企业 [6] 募集资金用途 - 绿色节能智控电机扩产项目拟投入1 15亿元 占比72 56% [4] - 研发中心建设项目拟投入0 32亿元 占比19 89% [4] - 补充流动资金拟投入0 12亿元 占比7 55% [4] 市场与区域分布 - 业务全部集中在国内市场 主要分布在华东和华南地区 [6] - 微特电机制造行业集中在长江三角洲 珠江三角洲 环渤海湾三大生产基地 [6] - 部分产品出口美国 包括应用于呼吸机的33 44型无刷电机 制氧机G5无刷电机 汽车尾气泵WU2 WDL电机等 [6] 成本与风险因素 - 原材料价格受大宗商品市场波动和供需关系影响较大 [7] - 若无法转嫁原材料上涨压力 将面临采购成本上升和毛利率下滑风险 [7] - 区域外市场拓展若不及预期 可能影响收入持续增长 [6]