2025年美元表现回顾 - 彭博美元现货指数在2025年累计下跌8%，创下自2017年以来近9年的最大年度跌幅[1][5] - 美元跌势在2025年上半年已显现，创下1973年以来的最大同期跌幅，全年整体震荡偏弱[4] - 非美货币在2025年普遍走强，其中欧元全年上涨近14%，泰铢涨幅超10%，离岸人民币一度突破7的关键关口[5] 美元大幅贬值的原因分析 - 美国经济基本面疲软，2025年11月失业率飙升至4.6%，为2021年10月以来的最高水平[8] - 美联储为应对经济压力在2025年三次降息，累计降息75个基点，削弱了美元的利息吸引力[9][10] - 美联储政策存在不确定性，现任主席鲍威尔任期将于2026年5月结束，且内部对降息与通胀目标存在分歧，导致市场信心不足[11][12] - 美元全球信任度下降，截至2025年二季度末，美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，连续11个季度低于60%，创30年来新低[13] 美元贬值对个人与企业的影响 - 对个人而言，人民币相对升值降低了出国留学、出境旅游及海淘进口商品的成本，有测算显示赴美留学家庭一年可能节省上万元学费[15] - 对个人而言，美元存款利率及挂钩美元的理财产品收益率预计将下降[15] - 对已借入美元债务的企业和以人民币计价的进口企业而言，其债务成本或采购成本将直接降低[15] - 对以美元计价的出口企业，尤其是纺织、家电等劳动密集型行业，商品价格上升可能削弱其出口竞争力[15] 2026年美元走势展望 - 多家机构如摩根大通、德意志银行预测2026年美元下行概率更大，年底美元指数可能再下跌3%，核心逻辑是美联储降息周期未结束，而欧元区、加拿大等经济体可能加息[15] - 美元在2026年也存在阶段性反弹的可能，触发因素包括美国通胀回升、经济数据好转导致美联储放缓降息节奏，以及1月、3月的美联储议息会议和5月的主席换届可能引发的市场波动[16]