报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石整体处于偏强现实+强预期格局，预计短期盘面价格区间震荡偏强运行，后期关注政治局会议政策增量 [2] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 上周市场交易“反内卷”破除低价逻辑，黑色系价格集体上行，成材价格上涨使长流程钢厂利润走扩，短流程仍亏损，铁矿石全年过剩预期修正，供给增速不及预期，国内需求高位，港口库存短期累积压力小 [2] 供应方面 - 外矿发运进入阶段性回落周期，澳洲部分矿山 7 月上旬检修，巴西发运中位偏高水平，短期到港量预计高位回落，现实端供给压力减弱，外盘价格回升至 100 美金/吨，若持续高位或刺激非主流矿供应增加 [2] 需求方面 - 国内日均铁水量止降回升，本期日均铁水产量 242.44（环比+2.63），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程全面深度亏损，铁水性价比高，预计短期铁矿石需求有韧性，国内高需求支撑价格 [2] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗增加，库存下降，补库预期偏强，到港量高位回落，疏港量与铁水量同步回升，本期港口库存微幅增加，预计后期库存趋于平稳或小幅下滑 [2] 观点 - 外围需求回升、风险偏好上升，国内宏观预期和产业政策驱动增强，市场交易强现实+强预期，外矿发运减弱、到港量回落使库存趋向去化，需求高位，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行 [2] 价格 - i2509 合约价格区间 790 元/吨~835 元/吨，外盘 FE08 合约价格区间 100.5~106 美金/吨 [2]