财务数据和关键指标变化 - 截至2025年9月，公司实现净利润7980亿智利比索，同比增长37% [11] - 年化平均股本回报率达到24%，效率比率为35.9% [11] - 净利息收入同比增长17%，净息差维持在4% [12] - 费用收入增长8%，金融交易收入增长19%，共同基金业务增长15% [11] - 年初至今的复发性比率达到62% [12] - 普通股权一级资本比率在2025年9月达到10.8%，较2024年12月提升45个基点 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司目前拥有460万客户，其中约59%为活跃客户，230万为数字客户 [14] - 活期账户数量同比增长10%，推动活跃客户和数字客户分别增长5%和4% [14] - 信用卡交易量同比增长12%，共同基金经纪业务量增长15% [14] - 企业活期账户数量在过去12个月内增长23% [14] - 费用和金融交易结果同比增长11.5% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过数字化和人工智能提升效率，目标是到2026年服务500万客户 [8] - 目标将效率比率维持在35%左右或更好，费用收入实现两位数增长 [8] - 公司成功将传统大型机系统迁移至云端，费用收入占营收比例从15%提升至20% [10] - 公司的费用收入覆盖结构性运营支出的比率超过60%，远高于行业平均水平 [11] - 预计2026年贷款将实现中个位数增长，商业贷款的增长可能受到政治环境变化的积极影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 智利2025年第三季度GDP同比增长约2%，预计2025年全年增长2.4%，2026年增长接近2% [3] - 通胀正逐步缓和，但仍高于3%的目标，核心通胀低于4%，预计年底将收敛至4%以下 [3][4] - 智利央行在第三季度维持政策利率在4.75%，预计年底将降至4.5%，明年进一步下调 [4][5] - 总统和国会选举即将举行，结果可能为明年经济带来更强劲的顺风 [3][7] - 对2025年的指引保持乐观，预计全年股本回报率略高于23% [19] - 对2026年的初步预期是股本回报率在22%-24%之间 [20] 其他重要信息 - 抵押贷款补贴法已于2025年5月批准，计划提供5万份补贴，银行已授权近1.8万份，预计将提振住房 sector [5] - 交换费的第二次费率上限削减目前暂停，由委员会审查中 [5] - 开放金融系统技术定义仍在咨询中，实施时间表可能调整 [6] - 公司荣获多项荣誉，包括《欧洲货币》评选的智利最佳银行，MSCI ESG评级从A提升至AA [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026年股本回报率的主要上行和下行风险是什么？当前指引是否考虑了不利的选举结果？ [22] - 回答: 当前指引并未考虑政治周期变化可能带来的全部积极影响，例如商业贷款组合更强劲的增长（可能达到7%-8%）[23] 主要风险来自外部宏观场景的波动，如资产和大宗商品价格的波动以及国际贸易政策的影响 [24] 基准情景考虑了较低的通胀，但部分被较低的平均货币政策利率和更好的贷款增长动态所抵消，公司为各种情景都做好了准备 [26] 问题: 能否提供2026年分部门的贷款增长指引？以及如何看待贷款增长中的竞争压力，特别是在商业领域？ [29] - 回答: 预计2026年各细分市场的贷款增长构成较为均匀，消费贷款保持健康增长，抵押贷款组合因政府刺激而呈现更好动态 [32] 在商业组合中，预计零售部分和中小企业将实现中个位数增长，大型企业的投资决策取决于政治环境，预计下半年会改善 [33] 竞争压力方面，虽然看到一些参与者增长，但本地组合的压力预计不大 [33] 问题: 考虑到消费和抵押贷款领域不良贷款率的轻微恶化，2026年资产质量指标的演变路径如何？ [30] - 回答: 年初至今的信贷成本接近1.4%，9月份有季节性影响 [34] 信贷成本的大部分增加来自于商业不良贷款的改善（从12个月前的4.1%降至3.4%）以及一些不良贷款的核销 [34] 预计这些核销不会持续，因此总信贷成本将在未来几个季度改善 [34] 问题: 目前的交换费水平是多少？第二次费率上限削减在2026年实施的风险有多大？ [39] - 回答: 当前信用卡交换费率为1.14%，借记卡为0.5% [39] 第二次削减计划将信用卡费率降至约0.8%，借记卡降至0.35%，但该决定正在审查中，预计今年底或明年初有结果 [40] 如果实施，对公司信用卡费用的影响预计在2000万美元左右 [40] 问题: 如果第二次交换费削减发生，对2026年的影响大约是多少？ [41] - 回答: 影响大约在200亿至250亿智利比索之间 [42] 问题: 为什么2026年的信贷成本没有在初始目标中下降得更多？ [43] - 回答: 10个基点的改善是一个良好的起点，因为尚未完全看到为改善收款周期而实施的项目的全部效果，目前的指引略偏保守，留有空间 [43]