新能源汽车销量增长 - 2025上半年中国新能源汽车产销分别为696.8万辆和693.7万辆 同比增长41.4%和0.3% 新能源新车销量占汽车总销量比重首次突破44% [3] - 新能源汽车销量增长带动动力电池市场增长 上半年中国动力电池出货量为477GWh 同比增长49% [3] 动力电池供应商业绩表现 - 7家动力电池营收占比超40%的供应商中 仅孚能科技营收下滑 仅亿纬锂能归母净利润下滑 其余供应商营收和归母净利均上升 [3] - 宁德时代营业总收入1788.86亿元 同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元 同比增长33.33% [4] - 亿纬锂能营业总收入281.70亿元 同比增长30.06% 归母净利润16.05亿元 同比下降24.90% [4] - 国轩高科营业总收入193.94亿元 同比增长15.50% 归母净利润3.67亿元 同比增长35.20% [4] - 中创新航营业总收入164.19亿元 同比增长31.68% 归母净利润4.66亿元 同比增长87.14% [4] - 瑞浦兰钧营业总收入94.91亿元 同比增长29.40% 归母净利润-0.65亿元 同比减亏85.30% [4] - 孚能科技营业总收入43.53亿元 同比下降37.58% 归母净利润-1.62亿元 同比减亏14.92% [4] - 正力新能营业总收入31.72亿元 同比增长71.90% 归母净利润2.20亿元 实现扭亏为盈 [4] 应收账款账期情况 - 12家主流动力电池供应商上半年应收账款与票据周转天数均值为94.75天 相比2024年末的89.4天延长5.35天 [5] - 应收款账期缩短的供应商有7家 增加的供应商有5家 [5] - 比亚迪应收款周转天数25.62天为最低 国轩高科163.30天为最高 [5][6] - 宁德时代应收款周转天数为64.59天 与去年末的64.66天相比基本持平 最接近车企"60天账期"承诺 [8][10] - 国轩高科应收账款及票据周转天数增至163.30天 相比去年末增加11.36天 [6][8] - 鹏辉能源应收账款及票据周转天数增至147.31天 相比去年末增加29.97天 [6][8] 应收款规模分析 - 国轩高科应收账款及票据183.55亿元 占营收比例94.64% [16][19] - 鹏辉能源应收账款及票据38.33亿元 占营收比例89.14% [16][19] - 亿纬锂能应收账款及票据182.50亿元 占营收比例64.79% [16][19] - 瑞浦兰钧应收账款及票据59.47亿元 占营收比例62.66% [16][19] - 欣旺达应收账款及票据163.87亿元 占营收比例60.73% [16][19] - 宁德时代应收账款及票据641.14亿元 占营收比例35.84% [16][19] - 比亚迪应收账款及票据433.82亿元 占营收比例11.68% [16][19] 车企应付账期情况 - 18家主流乘用车企应付账款及票据周转天数均值为187.97天 相比于2024年末的175.75天增加12.22天 [13] - 赛力斯应付账款及票据周转天数266.30天 相比去年末增加100.75天 [14] - 零跑汽车应付账款及票据周转天数182.52天 相比去年末增加6.91天 [13][14] - 小鹏汽车应付账款及票据周转天数170.04天 相比去年末减少62.75天 [14] 业务结构特点 - 大多数动力电池供应商除动力电池业务外还涉足储能电池业务 [8][9] - 宁德时代和比亚迪不仅是动力电池市场巨头 也是储能赛道龙头 [8] - 亿纬锂能 欣旺达 中创新航 国轩高科 瑞浦兰钧等企业主营业务中均有储能电池 [9] - 比亚迪将动力电池产品并入"汽车 汽车相关产品及其他产品"分类 该项分类上半年营收3025亿元 占整体营收81.48% [11] - 欣旺达电动汽车类电池业务上半年收入76.04亿元 同比增长22.63% 占整体营收比例26.86% [12]