文章核心观点 - 文章通过圆桌对谈形式，探讨中国风险投资行业历史发展脉络，重点分析IDG资本与深创投两家代表性机构的异同、人民币基金与美元基金的评价体系差异、行业人际关系本质以及对未来十年的展望 [4][5][6] 深创投与IDG资本的比较分析 - IDG资本作为最早进入中国的美元基金之一，深创投则是本土创投策源地，两者外表差异大但内核相似，均重视硬科技与制造业投资 [9][10] - IDG资本核心合伙人多具体制内工作背景，形成混合文化，既受海外体系训练又保留本土干部作风，如团建时合伙人主动背受伤员工下山 [13][14][16] - 两家机构均抓住互联网与移动互联网长期趋势，但当前风口周期缩短至2-3年，投资难度增加 [16] - 顶尖机构与人物具备"闪着光"的共性气质，传递强烈确定性，尽管操作路径不同但结果相似 [17][18] 人民币基金与美元基金的评价体系演变 - 早期美元基金可参考海外成功模式（如Expedia对应携程），而人民币基金"无作业可抄"，更依赖本土科技与制造业经验 [21][22][28] - 过去行业评价体系受美国价值观主导，偏好"性感"项目（如互联网商业模式创新），导致人民币基金即使投出多个稳健IPO也不如一个明星项目受关注 [23][26][31] - 2015年后评价标准趋同，投中等机构调整权重，更注重流动性、退出能力及对LP的实际回报，而非单纯投资端明星案例 [33][34][36] - 本土原创模式极少，仅阿里巴巴、分众传媒等个别案例无法在海外找到完全对应原型 [27] 风险投资行业的人际关系本质 - 美元基金LP重复投资比例高，合作关系稳定；国内因资本构成复杂（如国资领导更替）、诚信环境待完善，长期合作比例较低 [38][39][43] - 个人层面存在基于信任的长期支持关系，但资金介入后关系性质改变，国内环境更复杂需多年历练才能辨别可靠关系 [40][44][45] - 第三方机构需保持职业距离，避免超过七分亲密关系，以平台身份服务行业而非依赖个人纽带 [45][46] 对行业未来十年的展望 - 普遍认为十年后行业与社会将更好，但人性中的"恶"在竞争激烈时仍会显现，文明进步可能使其表现形式缓和 [50][52][55] - 科技发展可能减少肉身直接接触，情感因素从决策中剥离，肉身间矛盾降低但意识层面冲突可能加剧 [54] - 第三方机构希望未来行业优化中有其贡献，推动评价体系更贴合本土实际需求 [55][56]