A股退市现状 - *ST天茂因无法披露2024年年报和2025年一季报被实施退市风险警示 若两个月内仍未披露将被终止上市 [1] - 2025年7月有9家企业退市 近百家企业被实施退市风险预警 [1] - 2025年截至8月7日已有23家A股公司退市 其中交易型退市8家 规范型退市7家 主动型退市3家 重大违法和财务型退市各3家和2家 [1] 退市类型演变 - 1999年以来312家企业从A股退市 其中2019年至今212家 超过前20年总和的两倍以上 [2] - 2019年前主动型退市占四成 财务型退市占三成 规范型和交易型退市不到三成 重大违法退市仅2家 [2] - 2019年后主动型退市占比不足一成 交易型退市占比约四成 [2] - 2023年/2024年/2025年退市企业45/52/23家 其中交易型退市20/39/8家 [2] 交易型退市特征 - 2025年8家交易型退市企业中 5家因股价低于面值 3家因市值低于5亿元 [2] - 监管推动市值标准等交易类退市指标完善 新增总市值低于5亿元和股东人数低于2000人等标准 [2] 重大违法退市情况 - 新国九条明确严格强制退市标准 增加一年严重造假和多年连续造假退市情形 [3] - 2025年已有退市锦港 退市卓朗 普利退3家企业因重大违法被强制退市 [4] 退市制度改革 - 2024年沪深北交易所修订上市规则 将财务类退市营收下限由1亿元提升至3亿元 [5] - 107家公司因财务类风险被警示 118家存在规范类退市风险 9家创业板公司因分红不达标存在其他类退市风险 [5] - 新国九条通过分红约束加速亏损公司退出 限制低分红公司大股东减持并实施风险警示 [6] 退市机制影响 - 常态化退市格局加速形成 多元化退出渠道持续拓宽 2025年有3家主动退市案例 [5] - 退市机制反作用于实体产业 加速产业端优胜劣汰 约束未盈利企业盲目扩产 [6]