■张敏 笔者认为，回购与增持的常态化正从三大维度深刻影响A股市场。 其一，推动资金加速向优质企业聚集。从行业分布来看，电子、医药生物、机械设备等成长性较强的行业成为公司回购与 主要股东增持的密集区，显示出产业升级与技术革新对资本市场信心的激发作用。这也有利于优化资源配置，推动资源持续向 更具投资价值的企业倾斜。 其二，提振信心，促进公司估值回归合理水平。作为最了解企业实际经营状况的主体，产业资本（包括控股股东及公司管 理层）对企业的长期价值和未来发展具有更精准的判断。增持和回购行为不仅出于维护股价的考虑，更是基于对企业基本面和 长期投资价值的深度认同，能够有效增强资本市场的价值发现功能，推动股价向企业内在价值回归。 具体来看，在回购方面，上市公司将回购股份用于员工持股计划或股权激励已成为主流做法，既绑定核心团队与公司长期 利益，也体现出公司管理层对未来发展的信心。与此同时，注销式回购频频出现，通过提升每股收益直接推动估值修复，向市 场传递积极信号。在增持方面，产业资本更注重时机把握与资金安排的合理性。部分上市公司控股股东和高管通过资管计划、 信托计划等方式实施增持，显示出其长期持有的决心与资金安排的可持续性。 ...