然而，这次降息并非出于乐观，而更像是一种无奈。美联储内部的共识正在转变：就业市场的停滞迹象愈发明显，必须通过更低的利率来提振信心。美联储 主席鲍威尔在新闻发布会上直言，"失业率依然不高，但我们看到了下行风险。"这与7月份时"就业市场依然稳健"的官方表述形成了鲜明对比。 事实上，美国劳动力市场近几个月的表现确实不容忽视。7月和8月的新增就业人数乏力，6月甚至出现了自2020年以来的首次就业人数下降。当前的失业率 虽然只有4.3%，但经济学家担心，一旦市场出现转折，下行趋势可能会来得又急又快。正因如此，美联储不得不提前出手，以免在经济刹车的同时，就业 也陷入停滞。 不过，在本次降息的背后，美联储内部并非完全一致。十二位投票委员中有十一位赞同下调0.25个百分点，而来自特朗普团队的斯蒂芬·米兰则要求直接降息 0.5个百分点。未来的政策路径也存在明显分歧：部分委员预计年内还会有额外0.5个百分点的降息，但也有多达七位委员认为无需继续宽松。 终于发生了。经过数月的激烈争论和来自美国总统特朗普的连番施压，美联储在本周三宣布降息，将关键贷款利率下调0.25个百分点，落在4%至4.25%的区 间。这一水平是自2022年底以来 ...

文章核心观点 - 受关税和移民政策影响 美国就业市场面临停滞风险 招聘显著放缓而裁员可能增加 这种脆弱的平衡可能恶化并导致经济衰退 [1][2] 美国就业市场现状与特征 - 当前失业率处于低位 企业无大规模裁员意向 但对扩张和招聘同样缺乏热情 美联储主席形容为“奇特” [1] - 移民政策限制导致工人数量减少 部分抵消了企业需求下降的影响 从而维持了低失业率 [1] - 招聘速度已显著放缓 6月招聘率仅为3.3% 远低于2021年11月强劲复苏时的4.6% [1] 影响就业市场的主要因素 - 企业招聘疲软部分反映了对美国联邦政府关税政策不确定性的担忧 难以制定商业计划 [1] - 达拉斯联储7月制造业调查报告指出 关税变化需要采取观望态度 根本无法预测 [1] 就业市场面临的潜在风险 - 就业变化取决于招聘人数减去离职人数 当前招聘岗位稀少 即使小幅增加裁员也可能导致就业岗位净减少 [1] - 美国6月裁员约160万人 裁员率约1% 若裁员率升至2020年2月1.3%的历史中等水平 裁员人数将超200万 [1] - 在招聘难以增加的当下 就业市场将很难消化这些潜在的裁员 [1] 企业招聘计划与经济学家观点 - 世界大型企业联合会最新报告显示 五分之一的美国企业计划在2025年下半年放缓招聘 该比例几乎是2024年同期的两倍 [2] - 近期就业市场低迷已使美联储深感不安 [2] - 经济学家指出 当处于就业流失边缘时 容易陷入螺旋式下降 就业市场开始流失岗位会自我强化 企业和消费者收缩支出 裁员潮加剧 最终导致经济衰退 届时美联储需要大幅降息才能扭转局势 [2]