在"道氏理论"这一股市分析框架看来，联邦快递(FDX.US)周四发布的财报，或许能为当前屡创新高的 股市提供线索，揭示这轮涨势还能延续多久。 道氏理论由20世纪初的查尔斯.道提出，他同时发明了道琼斯工业平均指数与道琼斯运输业平均指数。 该理论核心观点认为，唯有工业指数与运输业指数的走势相互印证(即一方上涨/下跌时，另一方同步跟 进)，才能确认市场形成真正的趋势。然而今年以来，这一"印证"始终缺席：道琼斯工业平均指数不断 刷新纪录，运输业指数却持续低迷。 从道氏理论视角看，当前股市态势已显现不祥信号。2005年以来，道指与运输业指数的差距仅在四个时 期达到过当前水平：2008-2009年全球金融危机期间、2020年新冠疫情引发的市场崩盘，以及今年4月的 关税恐慌。 分析师预计，联邦快递将在其2025财年第一季度财报中披露营收与调整后每股收益的小幅增长。但市场 对该股的反应，很可能取决于公司是否认为其全年最繁忙的"假日旺季"(年末购物季)会出现业务反弹。 目前，联邦快递仅发布了本季度业绩预告，未给出更长期指引;而联合包裹已干脆放弃了全年业绩预 期。 "这次财报电话会议将至关重要。"SLC管理公司董事总经理德克.马 ...

评级与目标价调整 - Evercore ISI将联邦快递评级从跑赢大盘下调至与大盘持平 [1] - 目标股价从249美元下调至243美元 [1] 业绩风险因素 - 公司面临持续需求逆风 可能对短期每股收益预期带来更大风险 [1] - 全球逐步取消小额免税政策带来额外压力 [1] - 联邦快递货运业务存在未解决的运量难题 [1] 成本节约与运营挑战 - 通过2.0网络重组可部分抵消收入端不利影响 [1] - 成本节约效益预计集中在下半年兑现 [1] - 生产效率提升已不足以完全扭转宏观逆风 [1] 市场表现与关键时点 - 盘前交易股价下跌0.5% [1] - 52周股价波动区间为194.30美元至308.53美元 [1] - 公司定于9月18日盘后发布财报 [1]