上市基本信息 - 公司计划于2025年12月5日在科创板上市，发行价格为114.28元/股，对应市值为537亿元 [1] - 发行新股比例为14.9%，募集资金80亿元，其中包含中介等发行费用4.2亿元 [3] - 上市之初流通股比例仅为6.25% [4] 财务与估值状况 - 公司2024年营收为4.4亿元，亏损16亿元 [2] - 发行价对应2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于同行业可比公司2024年静态市销率算术平均值111.23倍 [6] - 公司选择的同行业可比公司包括海光信息、寒武纪、景嘉微、英伟达、AMD和高通 [5] 创始团队与股权结构 - 公司于2020年6月成立，创始团队均出身于英伟达 [7] - 董事长兼总经理张建中直接及间接合计持股12.73%，合计控制36.36%股份的投票权，上市后同比例稀释 [8] - 三位联合创始人周苑、张钰勃、王东通过南京神傲间接持股共计12.92% [9] - 上市前全体高管和员工持股共计36.36%，其中董事长占12.73%，三位联合创始人占12.92%，员工占约10.7% [18] - 所有高管均为中国籍 [18] 融资历程与特点 - 公司成立五年内完成七轮融资，最近一轮融资52亿元，投后估值300亿元，共有81家机构股东 [19] - 第一轮融资采用了“反向对赌”条款，约定在完成第三轮融资后，投资人需按持股比例向创始团队无偿转让共5%股权，后续已按约定回转 [26][27] - 第一轮融资中，深圳明皓按投前估值4.2亿元投资1.77亿元，而沛县乾曜按注册资本入股仅投资190万元，两者入股价格相差约35倍 [20][21][22] - 第二轮融资在两个月后进行，投前估值14亿元，较第一轮上涨2.8倍 [29] - 第三轮融资于2021年1月进行，投前估值37亿元，价格较第二轮上涨两倍多，其中一家投资人因付款晚两个月，价格上涨4% [32][33] - 第四轮融资于2021年10月进行，投前估值100亿元，价格较第三轮又涨两倍，此轮投资人包括腾讯 [35] - 在第四轮融资期间，第一轮投资人沛县乾曜和深圳明皓分别按投前估值50亿元和70亿元出售老股，价格约为融资估值的五折和七折 [36] - 第五轮融资于2022年12月进行，投前估值225亿元，创始团队按投前估值100亿元出售老股套现，价格约为融资价格的4.4折 [37] - 上市前最后一轮融资于2024年12月进行，投前估值246亿元，共融资51.8亿元 [38] 对赌协议与特殊权利 - 公司在融资中签署了包含优先购买权、共同出售权、领售权、回购权等特殊权利的对赌协议 [40] - 申请上市前，公司与投资人签订终止协议，其中公司作为回购方的条款自申请上市的三年财务报告出具日前一日终止，其他特殊权利条款在申报上市前一日终止 [41]