文章核心观点 - 指数增强基金在2023年呈现爆发式增长，年内新成立产品数量达160只，同比增长超416%，合计募集金额超888.47亿元，其发展由政策支持、指数体系完善及投资者需求增加等多因素驱动 [1][2] - 宽基指数增强是市场布局主力，围绕沪深300、中证500、中证A500、中证1000四大宽基的指增产品有272只，占比达60.04% [3] - 指增基金赛道竞争加剧，全行业97家公募机构参与布局，头部与中小机构采取差异化竞争策略，未来机构需在渠道投研等方面做好准备以应对挑战并追求持续超额收益 [3][4] 市场发展现状与规模 - 截至2023年11月27日，市场上指增基金数量已达453只，公募机构年内新成立指增基金产品数量达160只，较去年同期增长416.13%，合计募集金额超888.47亿元 [2] - 指增基金发展历经从缓慢到加速的过程，2002年至2016年间每年新成立产品仅为个位数 [2] 驱动增长的核心因素 - **政策引导**：《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》等政策推动了指数化产品发展，《推动公募基金高质量发展行动方案》则强化了业绩基准约束并鼓励提升权益投资，指增基金因其严格约束而符合监管导向 [2] - **供给端完善**：指数公司持续扩容细分指数，指数体系不断完善，为公募机构提供了更多跟踪标的 [2] - **需求端旺盛**：低利率环境下资金保值增值难度加大，存款及货币基金利率下行导致“资产荒”，同时权益市场走强促使机构及中低风险偏好个人投资者增加含权资产配置 [2] 产品布局与竞争格局 - **宽基指增为主力**：围绕沪深300、中证500、中证A500、中证1000四大宽基指数的指增产品共有272只，数量占比达60.04%，因其具备底仓配置价值并能追求超额收益 [3] - **全梯队机构参与**：已有97家公募机构布局指增基金，包括头部和中小型机构 [3] - **头部机构策略**：通常朝“大而全”方向布局，主要布局大规模、低费率、高流动性产品，并通过全产品线覆盖与规模效应巩固优势，同时布局创新产品构建生态 [3] - **中小机构策略**：结合自身资源与投研优势精选品种，通过主动增强策略、主题聚焦提升产品辨识度，并通过精准卡位新兴赛道与量化策略创新进行差异化竞争 [3] 未来展望与机构应对 - **机遇与挑战**：指增基金在权益类基金中规模占比仍较小，政策支持赋予长远发展空间；挑战在于赛道竞争加剧，最终比拼产品的超额收益水平 [4] - **竞争加剧影响**：对同一基准指数布局的产品越多，竞争越激烈，长期可能逐步压缩超额收益空间 [4] - **渠道端准备**：需做好投资者引导和教育，强化核心宽基指数品种的长期配置价值，并在估值相对合适时加大推荐力度 [4] - **投研端准备**：需加大人才储备，在深入研究传统基本面、量价数据基础上，加大对另类因子和策略的研究，通过内部多样化、差异化策略配置追求长期稳健超额收益 [4] - **策略进化方向**：随着量化策略同质化加剧，传统多因子模型超额收益趋于收敛，机构需构建更智能、更稳健的增强体系以提升超额收益持续性 [4]