公司上市与财务表现 - 坦博尔集团于10月8日在港交所递交招股说明书 [1] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司净利润分别为0.86亿元、1.39亿元、1.07亿元、0.36亿元 [1] - 同期营业收入分别为7.32亿元、10.21亿元、13.02亿元、6.58亿元 [4] - 同期毛利润分别为3.68亿元、5.76亿元、7.15亿元、3.57亿元，毛利率分别约为50.2%、56.5%、54.9%、54.2% [4] - 2025年上半年除税前利润为3.73亿元，占收入的5.7% [3] 收入渠道分析 - 公司高度依赖线上渠道，2022年至2025年上半年，线上收入占比从30.9%提升至52.7% [4] - 线上收入具体来自自营网店、电商平台销售和线上分销商，其中自营网店收入占比从2022年的20.3%大幅增长至2025年上半年的43.5% [5] - 线下渠道收入占比从2022年的62.7%下降至2025年上半年的43.3% [5] - 线下渠道包括自营门店和分销商连营门店，自营门店收入占比从2022年的35.9%降至2025年上半年的28.8% [5] 运营与季节性 - 公司经营业绩受季节性波动影响，通常在每年第一季度和第四季度取得较高销售额 [2][6] - 公司年初制定销售计划并开始原材料采购，为销售旺季做准备 [6] - 2022年至2025年上半年，公司线下门店数量分别为486家、562家、608家及568家 [8] - 公司增长部分取决于扩展及维持线下门店网络的能力 [8] 股权结构与客户 - 王丽莉、王润基、上海蓝银及青州坦文为公司控股股东，王丽莉通过直接和间接方式控制公司 [6] - 公司客户主要包括个人消费者、电子商务平台、分销商及企业客户 [6] - 2022年至2025年上半年，前五大客户总收入占比分别为13.1%、12.9%、12.4%、12.2% [6] 行业竞争格局 - 专业户外服饰行业竞争激烈且格局分散，2024年前十大品牌零售额合计仅占24.3%的市场份额 [7] - 竞争对手包括成熟的国际品牌和本土企业 [7] - 公司可能需要大幅增加研发、营销销售及人才投入以应对竞争 [7]