财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2.363亿美元，超过9月出售Quail Tools后的预期 [10][41] - 第三季度总收入为8.182亿美元，环比下降1460万美元或1.8%，剔除Quail Tools剥离影响后收入实现环比增长 [40][41] - 调整后EBITDA利润率为28.9%，环比下降96个基点 [41] - 第三季度资本支出为1.88亿美元，其中8100万美元与SANAD新建计划相关 [55] - 第三季度调整后自由现金流为600万美元，全年预计收支平衡，主要受Quail出售和Pemex应收账款回收延迟影响 [56][58] - 净债务杠杆率降至1.8倍，为十多年来最低水平 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际钻井业务收入为4.072亿美元，环比增长2230万美元或5.8%；EBITDA为1.276亿美元，环比增长1000万美元或8.5%，利润率达31.3% [43][44] - 美国钻井业务收入为2.498亿美元，环比下降2.2%；EBITDA为9420万美元，环比下降7.5%，利润率为37.7% [45][46] - 钻井解决方案业务（NDS）收入为1.419亿美元，EBITDA为6070万美元，利润率为42.7%；剔除Quail后，NDS的EBITDA实现环比小幅增长 [48][49] - 钻机技术业务收入为3560万美元，EBITDA为380万美元，环比下降140万美元，反映当前市场对售后产品需求减少 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际钻井平均在用钻机数增加超过3台至89台，季度末在用钻机数为91台 [44] - 美国本土48州平均在用钻机数为59.2台，环比减少3.2台；季度末为62台，近期为59台 [46] - 沙特阿拉伯的SANAD合资企业驱动国际业务增长，年内已部署4台新建钻机 [44] - 墨西哥海上平台钻机有3台工作，其中2台可能在第四季度暂停作业；阿根廷预计在第四季度启动2台钻机，明年第二季度再启动1台，使在用钻机数在2026年初达到13台 [24][25][26] - 美国阿拉斯加和海上钻井业务合并收入为6440万美元，EBITDA为2840万美元，利润率为44.1% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Quail Tools出售交易，总对价6.25亿美元，用于偿还约3.3亿美元债务，显著改善资本结构 [6][9][59] - 通过Parker收购和Quail出售的两步交易，有效以约130美元/股的价格出售Nabors股份，并对剩余业务支付约1.4倍EBITDA的倍数 [7][8] - SANAD新建钻机计划稳步推进，预计2025年部署1台，2026年部署4台，2027年部署2台，完成第四批共20台钻机；第五批新建钻机讨论已开始，目标总数达50台 [23][30][31] - 在美国本土48州部署了最强大的PACE X Ultra钻机，结合自动化技术和高压循环系统，首次作业表现超预期 [34][35][36] - 钻井解决方案服务在Nabors自身钻机的渗透率创新高，平均每台钻机达7项服务；在第三方钻机市场萎缩6%的背景下，NDS收入（剔除Quail）实现小幅增长 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球油价受美国对俄罗斯石油生产商制裁等因素影响剧烈波动，但存在全球供应可能超过需求的风险，对全球钻井市场影响可能好坏参半 [12][13][14] - 美国本土48州已演变为短周期市场，近期活动前景温和，预计2026年下半年可能稳定并出现增长；天然气市场前景积极，受美国LNG出口增长以及中东和拉美大型天然气开发推动 [14][15][16] - 沙特阿拉伯钻井和完井活动近期趋于稳定，中期可能反弹；阿美公司致力于在2030年前提高天然气产能，近期陆上和海上钻机招标可能使多达一半的暂停钻机在2026年下半年恢复工作 [21][22][75] - 公司预计第四季度总EBITDA（剔除Quail）与第三季度基本持平；美国本土48州平均在用钻机数预计在57-59台之间，日调整后毛利率预计约为1.3万美元 [51][52] 其他重要信息 - Parker Wellbore整合进展符合预期，保留的业务预计2025年EBITDA为5500万美元（含协同效应），2026年EBITDA预计达7000万美元；2025年成本协同效应目标为4000万美元，2026年预计超6000万美元 [53] - 与墨西哥Pemex的应收账款回收存在延迟，第三季度仅收款1200万美元，10月收款1120万美元；2024年服务款项回收结构尚未到位，但正在取得进展 [56][57] - 公司计划利用Quail出售的2.5亿美元卖方票据提前还款收益进一步减少总债务，重点处理2028年到期票据，并计划对2027年未偿票据进行再融资 [60][61] - 公司目标是将净债务降至11亿至12亿美元的水平 [92] 问答环节所有的提问和回答 问题: 美国本土48州第四季度后的日收入和成本或利润率趋势展望 - 第三季度日收入因绩效奖金增加约500美元/天，但因钻机变动未能完全转化为利润；未来目标是将更多收入转化为利润 [69][70] - 领先日费率在过去几个季度保持稳定，约在3万美元出头；随着钻机费重定价至该水平，预计日毛利率可维持在1.3万美元 [71][72][73] 问题: 沙特阿拉伯陆上活动恢复的宏观背景和Nabors的参与情况 - 自2024年暂停以来，陆上钻机累计暂停超80台，净减少59台；市场传闻阿美公司可能恢复约50%的暂停钻机 [75][76] - Nabors的SANAD合资企业有3台钻机暂停，已参与投标，结果预计在第四季度公布 [22][77] 问题: 当前沙特招标和活动恢复周期与以往相比有何不同 - 沙特在技术引入方面态度有所转变，更关注自动化、软件等技术提升性能，而非单纯更换钻机；此趋势也出现在阿联酋ADNOC和科威特 [82][83] - Nabors在美国部署的PACE X Ultra钻机及其自动化包是新技术范式的例证，并已获得在中东地区部署的合同 [84][85][86] 问题: 杠杆率从1.8倍进一步下降的潜在途径和杠杆 - 计划利用2.5亿美元收益将总债务从24亿美元降至21亿美元左右；预计2026年Nabors其他业务的资本支出将减少，释放更多现金流 [89][90] - 剔除SANAD新建计划影响，Nabors其他业务在2025年将产生约7000万美元调整后自由现金流，相当于30%的现金流转化率，将用于持续减债 [90][91] 问题: 沙特恢复暂停钻机活动的驱动因素 - 活动恢复可能更多与天然气开发相关，伴生的凝析油不受OPEC配额限制，经济性更优；沙特可能在为2027年的市场做准备 [99][100][101] 问题: 北美以外非常规活动的增长前景 - 阿根廷政局稳定后活动前景积极，存在进一步增长机会和LNG出口潜力；阿尔及利亚、阿拉斯加和中东的天然气开发也是增长点 [103][104][105] - 全球对天然气作为电力需求增长和AI数据中心关键能源的认可度提高，将推动全球范围内的天然气活动 [94][95][105]