工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 9 月 26 日） 一、研究观点 点评 25 日工业硅震荡偏强，主力 2511 收于 9055 元/吨，日内涨幅 0.72%， 持仓减仓 10966 手至 25.99 万手。百川工业硅现货参考价 9604 元/吨， 较上一交易日持稳。最低交割品#421 价格回涨至 8900 元/吨，现货贴 水扩至 155 元/吨。多晶硅震荡偏强，主力 2511 收于 51365 元/吨，日 内涨幅 0.89%，持仓减仓 5713 手至 10.5 万手；多晶硅 N 型复投硅料价 格涨至 52500 元/吨，最低交割品硅料价格涨至 52500 元/吨，现货升水 扩至 1135 元/吨。双节前硅煤价格攀升、工业硅复产收敛叠加下游备货 提开工，库存出现去化。短期成本支撑与高库存压制并存，存在偏强 支撑。多晶硅能耗政策意见稿发布，1/2 级标准稍有提升。由于特朗普 计划将硅产品纳入征税清单。在内外政策联动且均未落地阶段，多晶 硅抢生产和抢出口情绪浓厚。政策和实际供需演绎方向背离，期现或 延续分歧，关注国内政策落地情况和美税率协定情况。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 9 月 25 日） 一、研究观点 点评 24 日工业硅震荡偏强，主力 2511 收于 9020 元/吨，日内涨幅 0.84%， 持仓减仓 2765 手至 27.1 万手。百川工业硅现货参考价 9604 元/吨，较 上一交易日持稳。最低交割品#421 价格回涨至 8900 元/吨，现货贴水 扩至 120 元/吨。多晶硅震荡偏强，主力 2511 收于 51380 元/吨，日内 涨幅 2.41%，持仓减仓 4904 手至 11.1 万手；多晶硅 N 型复投硅料价格 涨至 52500 元/吨，最低交割品硅料价格涨至 52500 元/吨，现货升水收 至 1120 元/吨。双节前硅煤价格攀升、工业硅复产收敛叠加下游备货提 开工，库存出现去化。短期成本支撑与高库存压制并存，存在偏强支 撑。多晶硅能耗政策意见稿发布，1/2 级标准稍有提升。由于特朗普计 划将硅产品纳入征税清单。在内外政策联动且均未落地阶段，多晶硅 抢生产和抢出口情绪浓厚。政策和实际供需演绎方向背离，期现或延 续分歧，关注国内政策落地情况和美税率协定情况。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT F ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 22日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8950元/吨，日内跌幅0.83%；多晶硅震荡偏弱，主力2511收于50990元/吨，日内跌幅3.63% [2] - 工业硅短期成本支撑与高库存压制并存，存在偏强支撑；多晶硅能耗政策意见稿发布，1/2级标准稍有提升，强制出清力度相对温和 [2] - 特朗普计划将硅产品纳入征税清单，在内外政策联动且均未落地阶段，多晶硅抢生产和抢出口情绪浓厚，政策和实际供需演绎方向背离，形成短期承压长期偏强的格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从9305元/吨降至8950元/吨，近月从9255元/吨降至8930元/吨；多晶硅期货结算价主力从52700元/吨降至50990元/吨，近月从52820元/吨降至51155元/吨 [3] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等现货价格多数上涨；多晶硅N型多晶硅致密料、复投料、颗粒硅料等现货价格持平 [3] - 工业硅当前最低交割品价格从8800元/吨涨至8900元/吨，现货升贴水从 -505元/吨升至 -50元/吨；多晶硅当前最低交割品价格持平，现货升贴水从 -200元/吨升至1510元/吨 [3] - 工业硅仓单日度减少72手，广期所库存周度减少620吨，厂库库存周度增加3800吨，社库合计增加1800吨；多晶硅仓单日度减少30手，广期所库存周度增加0.2万吨，厂库库存周度增加0.8万吨，社库合计增加0.8万吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [14][15] 下游产成品价格 - 包含DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [15][17][19] 库存 - 包含工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [23][24][26] 成本利润 - 包含主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [29][31][35]