市场风险事件时间表 - 9月5日公布非农就业数据 市场定价波动率仅85个基点 远低于历史均值 预期新增岗位7.5万[2] - 9月9日劳工统计局公布年度基准修正 若大幅下修就业数据可能引发衰退担忧[2] - 9月11日公布CPI数据 核心通胀已连续三个月高于预期[2] - 9月17日美联储公布利率决议及更新点阵图与经济预测[2] - 9月19日万亿美元期权集中到期 可能引爆低波动环境下累积的杠杆仓位[3] 市场波动性风险 - 对冲基金以三年未见规模做空VIX 历史经验显示当众人押注平静时波动往往不期而至[3] - 2024年8月VIX曾出现两日翻倍的情景[3] - 过去30年9月标普500平均下跌0.7% 过去五年中有四年收跌[3] 估值水平 - 标普500创6500点新高 远期市盈率达22倍 接近互联网泡沫时期水平[2][3] - 22倍市盈率估值已迫近危险区域[3] - 美银调查显示基金经理现金占比降至3.9%冰点 乐观情绪逼近2月峰值[3] 货币政策预期 - 掉期市场目前定价90%的降息概率[2] - 若CPI环比增幅高于0.3%可能触发多头踩踏[2] - 若点阵图显示年内仅降息一次甚至跳过降息 高估值将面临压力[2] 资金流向 - 场外存在天量现金 若数据温和放缓且美联储如期降息 资金可能借回调重新涌入市场[3] - 若条件合适 标普500可能年底冲击7000点[3] - Financial1 Tax创始人表示目前手持现金等待回调机会[3] 经济基本面 - 美国经济在关税与选战压力下仍显韧性[3] - 企业盈利连续超预期[3] - 8月初劳工部下修前两个月就业数据26万个岗位[2]