基金代销行业整体复苏 - 2025年上半年基金销售佣金市场规模达到百亿级别 [1] - 行业整体呈现复苏迹象 但不同机构业绩表现差异较大 [3][10] - 权益市场回暖推动长期资金通过公募基金加大权益类资产配置 [16] 头部机构业绩表现 - 蚂蚁基金上半年营业收入92.51亿元 同比增长22.46% 净利润4.34亿元 同比大增360.36% [5] - 招商银行代理基金手续费及佣金收入24.38亿元 同比增长14.35% [2][5] - 天天基金营业总收入14.24亿元 微增0.49% 净利润0.64亿元 与去年同期基本持平 [8] 保有规模与销售数据 - 蚂蚁基金权益基金保有规模7388亿元 招商银行4105亿元 天天基金3493亿元（2024年下半年数据） [4] - 天天基金非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元 较2024年底增长17% 权益类基金保有规模3838.10亿元 增长10% [8] - 招商银行代理非货币公募基金销售额2663.78亿元 同比下降7.84% [6] 行业格局演变 - 银行渠道非货市场份额从2021年一季度末57.9%降至2024年末44.2% [13] - 头部机构市场竞争力强 中小代销机构面临较大生存压力 [3][10] - 行业呈现银行、券商、第三方机构三足鼎立格局 第三方渠道增量显著 [3][13] 业务发展策略 - 蚂蚁基金推出"指数+"一站式指数投资服务平台 强化指数类产品服务 [5] - 招商银行深化TREE资产配置服务体系 推动多资产多策略配置 [21] - 天天基金加大AI技术应用 迭代升级智能助理 优化社交场景增强用户黏性 [21] 产品结构变化 - 权益类基金尤其指数基金实现大规模增长 [5] - 债券基金销量同比有所下降 [7] - 被动工具产品销量较好 主动权益相对低迷 [10] 行业挑战与转型 - 基金代销费率下降成为行业常态 尾随佣金收入下滑 [17] - 代销机构从卖方销售导向向买方服务导向转型 推行基金投顾模式 [19] - 机构注重提供全流程投顾服务 加强投资者教育与长期陪伴 [13]