行业整体表现 - 2025年上半年基金代销行业整体呈现复苏迹象，各类销售渠道反馈的基金销售佣金市场规模达到百亿级别[2] - 行业经历明显调整与分化，头部机构市场竞争力强，中小基金代销机构面临较大压力[2][9] - 银行渠道非货市场份额从2021年一季度末的57.9%降至2024年末的44.2%，份额被券商和第三方机构蚕食[10] 三巨头业绩表现 - 蚂蚁基金2025年上半年营业收入92.51亿元，同比增长22.46%，净利润4.34亿元，同比大增360.36%[5] - 招商银行2025年上半年代理基金手续费及佣金收入24.38亿元，同比增长14.35%，但代理非货币公募基金销售额2663.78亿元，同比下降7.84%[2][6] - 天天基金2025年上半年营业总收入14.24亿元，微增0.49%，净利润0.64亿元与去年同期基本持平，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，较2024年底增长17%[6] 业务结构变化 - 权益类基金和指数基金实现大规模增长，蚂蚁基金指数+平台提供多家公募机构的宽基指数增强产品[5] - 债券基金销量同比下降，客户风险偏好边际改善，含权类产品配置同比提升[6] - 天天基金权益类基金保有规模3838.10亿元，较2024年底增长10%[6] - 互联网金融平台实现基金认申购交易0.98亿笔，基金销售额10572.64亿元，其中非货币型基金销售额6260.41亿元[7] 竞争格局演变 - 基金代销市场呈现头部集中化趋势，蚂蚁基金凭借支付宝超级流量入口占据优势[7][9] - 银行、券商、第三方机构形成三足鼎立格局，券商系在权益类基金代销中表现亮眼[9][10] - 独立销售机构注重技术赋能和用户运营精细化，大型商业银行构建生态闭环提升客户黏性[13] 战略转型方向 - 代销机构从卖方销售导向向买方服务导向转型，推行基金投顾模式[14] - 蚂蚁基金强化产品+服务+陪伴三大基建，招商银行深化TREE资产配置服务体系，天天基金完善用户运营体系并加大AI技术应用[15][16] - 机构更加注重全流程投顾服务，加强投资者教育与长期陪伴，提升客户持有体验[10][17] 市场挑战 - 基金代销费率持续下降成为行业常态，尾随佣金收入下滑，传统盈利模式难以为继[12][13] - 低费率产品占比提高导致收入稀释，投资者信任度不足问题依然存在[16] - 监管趋严推动行业规范化，费率下行倒逼服务升级[9][13]