地方国资收购上市公司交易概览 - 2025年初至11月1日，地方国资共参与28起上市公司控制权收购交易，其中16起已完成，12起仍在进行 [2] - 交易地域分布集中，江苏、安徽、浙江、广东、湖北五省表现活跃 [2] - 安徽省以6起交易、54.68亿元规模紧随江苏省，正形成从省会合肥向马鞍山、黄山等多市拓展的独特“安徽模式” [2] 城投公司主导并购的动因与优势 - 地方政府通过城投公司直接收购上市公司，能节约时间成本并利用估值优势，以“打折价”锁定被低估的优质标的 [3] - 此举能为城投快速导入经营性现金流并实现并表，以相同预算获取更多股权、更大产能和更完整技术团队 [3] - 收购还能为城投带来再融资、减持、质押等资本工具，为后续产业运作预留空间 [3] 并购交易的共赢模式与多方收益 - 城投主导的并购形成“城投低价入股，地方政府导入订单，上市公司就地扩产”的三方共赢模式 [3] - 对上市公司而言，城投入主带来流动资金、政府订单、园区厂房、税收优惠和科研补贴等“政策大礼包”，助力业绩修复并降低再融资成本 [3] - 对地方政府而言，上市公司迁入能补齐产业短板，带动上下游企业聚集形成集群效应，并通过控股平台分享利润、股票增值和税收增量 [3] 城投公司的战略转型与产业布局 - 在政策与资本推动下，城投公司正从“土地整理者”向“产业投资人”转变，在新能源电池、半导体材料等赛道频繁出手 [4] - 形成“政府引导、城投领投、社会资本跟投、产业集群落地”的全新投资路径 [4] - 资本市场要求倒逼城投完善公司治理，强化市场化运营，实现从“融资平台”到“产业运营商”的转型 [4] 半导体行业成为并购焦点 - 在28起地方国资参与的控制权收购中，有7家标的公司属于半导体行业，如江海股份、蓝黛科技等 [6] - 交易数量上，江苏与安徽并列榜首，各参与6起；浙江、广东、湖北以3起并列次席 [6] - 交易规模上，江苏以60.44亿元居首，安徽54.68亿元、浙江53.48亿元紧随其后 [6] “安徽模式”的深化与案例 - 安徽省凭借设立产业基金、探索创投模式，成为新质生产力富矿 [6] - 安徽国资在本轮并购中从参股走向控盘，升级为成体系、全链条操盘，打造“新皖系”样板，将并购从个案变成生态 [6] - 具体案例包括：合肥国资入主三佳科技后，三佳科技于今年6月抛出1.21亿元方案收购安徽众合半导体科技有限公司51%股权；黄山国资入主光洋股份加速其新能源转型；阜阳国资接盘*ST和科化解债务风险 [6] 其他地域案例与成效 - 马鞍山国资并购蓝黛科技，因蓝黛科技专注新能源汽车传动系统研发，与当地电子信息、汽车交通产业布局契合 [4] - 上海国资收购康华生物，是对相关产业并购基金行动方案的响应，释放持续加码生物医药领域的信号 [4] - 广东佛山国资为实际控制人的文科股份，自2022年佛山市建设发展集团有限公司成为第一大股东后，归母净利润连续三年大幅增长，2025年前三季度同比增幅达113.07% [7] 并购对上市公司与地方经济的综合影响 - 地方国资通过城投主导的上市公司并购，正构建起互利共赢的产业新生态 [7] - 此举为地方经济发展和产业升级注入新动力，产业基础带来税收、人才和就业机会 [6][7] - 典型案例显示，城投入主后上市公司实力得到提升，地域特色产业格局凸显 [5]