美联储短期国债购买规模预测 - 巴克莱银行预计美联储2026年购买的短期国债总额或接近5250亿美元，远高于此前预测的3450亿美元 [1] - 摩根大通预计美联储2026年在二级市场的购买总量将达4900亿美元，导致明年短期国债净发行量仅为2740亿美元 [1] - TD Securities策略师预计美联储2026财年将购买4250亿美元票据，吸收绝大部分净供应 [1] 美联储购买节奏与构成 - 巴克莱银行预计购买节奏在明年一季度保持高位，直至4月可能从每月550亿美元（含MBS再投资）降至250亿美元 [1] - 摩根大通预计美联储将维持每月400亿美元的购买规模至4月中旬，随后降至每月200亿美元，并结合每月约150亿美元的MBS再投资 [1] 美联储行动动机解读 - 美联储此次行动被广泛解读为对回购市场波动的先发制人 [1] - RBC Capital Markets指出美联储似乎更侧重于吸收国债发行量而非单纯增加储备 [1] - 德意志银行分析师表示美联储比2019年更早启动这一进程，表明其在管理向充裕储备过渡时更加谨慎 [1] 对市场稳定性的潜在担忧 - 美银策略师警告美联储可能需要维持更长时间的高速购买，测算目前的RMP规模到4月中旬仅能补充约800亿美元超额现金，而理想效果可能需要1500亿美元 [2] - 美银策略师指出若美联储察觉票据投资者受到不利影响，可能会将购买范围扩大至期限为三年的国债 [2] - 富国银行团队表示每月400亿美元的规模对SOFR与联邦基金利率基差及美国掉期利差扩大构成“明显顺风”，但这并非年底流动性的“万灵药”，预计年底前后融资市场仍将面临压力 [2]