核心观点 - 华润置地旗下商场在黄金周期间表现强劲，推动整体零售额增长超过25%，高端商场同店销售增长超过20% [1] - 摩根士丹利预计公司全年租金收入同比增长有望超预期达到13%，维持“增持”评级及39.3港元目标价 [1] - 公司增长高于同行主要得益于万象城的市场份额优势持续扩大 [1] 近期运营表现 - 国庆黄金周期间，万象城录得低十位数同店销售同比增长 [1] - 黄金周期间整体商场零售额同比增长超过25% [1] - 黄金周期间高端商场同店销售增长超过20% [1] - 年初至今，万象城同店销售录得低十位数同比增长 [1] - 今年首9个月，整体零售额同比增长20%至25% [1] 业绩展望 - 预计全年租金收入有望超出管理层原先预期 [1] - 预计全年租金收入同比增长达到13% [1]