公司上市与资本化进程 - 公司于9月28日向港交所递交招股书，中信建投国际担任独家保荐人，标志着其资本化探索进入新阶段 [1] - 此次赴港上市拟将部分募集资金用于建设新生产基地及配套仓储设施项目，以提升产能及生产效率 [4] 市场地位与技术实力 - 以2024年自制产品出货量计，公司稳居全球泳池清洁机器人行业前三、中国首位，市占率达9.2% [2] - 在无缆泳池机器人细分领域，公司市场份额达19.7%，位列全球第一 [2] - 公司自主研发出锂电池供电的无缆款泳池清洁机器人，2024年无缆产品收入占比达89% [2] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的3.18亿元增至2024年的5.44亿元，复合增长率达30.8% [2] - 2025年上半年营收为3.79亿元，同比增长42%，毛利率达到65.2% [2] 业务模式转型与挑战 - 公司正从ODM业务向自有品牌转型，自有品牌收入占比从2022年的极低水平跃升至2025年上半年的86.4% [3] - 2024年公司收入渠道构成为亚马逊平台占比78.7%，其他线上平台占11.4%，线下占9.8% [3] - 2022年公司面临美国Zodiac公司发起的“337调查”专利侵权指控，但凭借自主研发的涡喷系统专利链展开反诉，最终迫使对方撤回三项核心指控 [3] 产能扩张计划 - 新生产基地项目建成后，预计公司泳池清洁机器人年产能将增加超过60万台，使年总产能超过120万台 [4] - 公司还计划进一步扩建生产基地，以在未来实现年总产能超过200万台 [4] 行业定位与发展前景 - 公司被视为中国制造从“代工”向“品牌+技术”双轮驱动转型的缩影，在千亿级泳池清洁市场中发展 [5] - 其港股上市后能否复制科沃斯、石头科技的成功路径，值得投资者关注 [5]

文章核心观点 - 解决供应链挤压问题需要双管齐下：一方面依赖法律法规构建公平的治理机制以“扶弱”[1]，另一方面制造业链主企业应发挥引领作用，从零和博弈转向与供应链中小企业协同创新、合作共赢，共同拓展价值增量并推动产业链转型升级[1][5][7] 法律法规与治理机制完善 - 2015年《中国制造2025》提出引导大企业与中小企业通过专业分工、服务外包等方式建立“协同创新、合作共赢”的协作关系，旨在矫正供应链挤压现象[2] - 2020年7月国务院公布《保障中小企业款项支付条例》，规范机关、事业单位和大型企业付款期限，明确付款期限最长不得超过60日，以保障中小企业款项及时支付[2] - 修订后的《保障中小企业款项支付条例》于2025年6月1日起施行，近期主流车企集体提出将账期缩短到60天之内被认为是该条例的影响[3] - 条例修订进一步明确付款期限，并规定不得强制中小企业接受商业汇票等非现金支付方式变相延长付款期限[3] - 2025年4月，多部门印发通知，明确要求供应链核心企业不得利用优势地位强制链上企业以高于合理市场利率获取融资，不得以应收账款确权名义进行收费或侵害链上企业权益[4] - 2025年5月，市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，鼓励平台采取灵活定价策略以降低平台内经营者负担[4] 制造业链主企业的转型路径与责任 - 链主企业需彻底改变以价格战为主的竞争模式，转而通过高质量产品构筑自身竞争力和影响力[5] - 长期依赖压低零部件报价和更换供应商来维持“低成本优势”被视作“竭泽而渔”，将导致供应商无力投入研发和提升质量，最终损害整个供应链和产品质量[6] - 行业领军企业如苹果为供应商提供充足资金保障、采购高端设备并帮助技术研发，保证了供应商合理利润，打造了持续升级、强强联合的生态，值得中国链主企业借鉴[6] - 中国制造正迎来“品牌+技术”双轮驱动的转型升级机遇期，链主企业应以品牌竞争替代单纯的价格竞争[6] - “中国制造”应锚定全球领先品牌，打造“高质量——强品牌”闭环，通过提升品牌价值占据产业链价值链高生态位[6] - 链主企业应加大研发投入以提升产品技术含量和创新能力，并严格把控产品质量、采用国际标准以增强全球市场竞争力[7] - 链主企业应通过品牌定位、营销策略和文化内涵塑造独特品牌形象，并融入绿色制造、环保理念以提升品牌美誉度[7] - 链主企业应摒弃挤压供应商的短视做法，转向与供应商建立长期信任关系、共享资源与风险的“利益共同体”式新型供应链关系，以激发创新、提升效率并增强供应链韧性[7]