收购背景与战略意图 - 可口可乐于2018年以51亿美元（约360亿元人民币）全资收购英国Costa咖啡，旨在填补热饮领域全球品牌布局空白 [1] - 收购看重Costa作为全球第二大咖啡连锁的4000家门店网络、完善供应链及全方位咖啡业务平台（门店/即饮/自助售卖机） [3] - 战略目标是通过Costa对标星巴克和雀巢，快速构建咖啡版图并分享全球增长最快的饮料品类 [3] 财务表现与整合问题 - Costa营收从2018财年13亿英镑下降至2023财年12.2亿英镑，收购后未达增长预期反而出现下滑 [3] - 可口可乐缺乏线下咖啡店运营经验，整合时将Costa划归独立"全球创投"部门但未产生理想协同效应 [6] - 公司低估连锁咖啡经营复杂度与区域差异，对各国市场缺乏有效支持导致错失调整时机 [6] 区域市场挑战 美国市场 - Costa在美国主攻B端企业咖啡机服务及即饮产品，因星巴克/Dunkin等竞争激烈导致C端零售拓展困难 [6] - 品牌推广投入与产出不成正比，面临严重水土不服问题 [6] 中国市场 - 门店规模严重落后：星巴克在华门店7596家，Costa仅约400家，差距近20倍；瑞幸门店达21343家进一步挤压市场 [8] - 2020年以来持续收缩，多地关闭门店且总数徘徊400家，远低于2025年1000家目标计划 [10] - 产品缺乏爆款、数字化运营薄弱，未能跟上平价高频消费趋势及本土品牌创新速度 [10] 业务定位调整 - Costa门店业务与即饮业务高度重叠形成"鸡肋"局面，原设想的门店场景/即饮产品/周边业务协同未达预期 [7] - 2025年起中国区业务拆分：门店业务归欧洲部门管理，即饮业务由本地运营部门负责，可能影响决策响应速度 [11] - 即饮咖啡成为重点发展方向，依托可口可乐渠道优势在便利店货架获得增长潜力 [11][13] 战略反思与前景 - 公司承认需重新审视Costa投资，探索除门店运营外扩展咖啡品类增长的新途径 [1] - 虽未计划出售业务，但已将Costa并入常规运营架构，反映对原并购策略的实质性调整 [13]