报告行业投资评级 无 报告的核心观点 2026年中期选举对特朗普及共和党而言是艰难防御战 历史上执政党中期选举大概率失利、特朗普民调表现承压且立场有争议、马斯克“美国党”可能入局及民主党在社会议题上动员能力强等因素叠加 除非未来一年有重大利好事件 否则共和党丧失众议院控制权概率较高 参议院选举更焦灼且面临诸多不确定性风险 [2][62] 根据相关目录分别进行总结 美国中期选举机制详解 - 定义与核心特征：中期选举是总统四年任期中间的全国性选举 改选国会部分席位及州和地方官员 旨在制衡政府权力 与总统选举有区别又有联系 具有检验执政合法性、决定国会控制权、为总统大选提供风向标的政治意义 [3][5][6][7] - 时间安排：选举日期固定在总统任期第2年11月的第一个星期二 自1845年确立 遵循四年周期性规律 2026年中期选举在11月3日举行 [8][10][11] - 主要内容：包括国会席位改选（众议院全部435个席位和参议院约三分之一席位）、州长及地方官员选举、各类公投与提案 [12][13][14] - 运作流程：分为初选（党内提名）、普选（跨党竞争）阶段 部分州需决选 投票结束后进行结果统计和认证 新当选议员次年1月就职 [15][17][19] 美国中期选举历史脉络梳理及政治经济动因分析 - 历史脉络梳理：中期选举结果呈现“执政党普遍失利、特殊事件例外”规律 席位变化导致国会控制权在两党之间转移 [23][25][26] - 权利更迭及动因分析：不同年份中期选举受不同政治经济因素影响 如1986年伊朗门事件和经济议题、1994年克林顿政策困境与共和党动员、2002年“911”后国家安全议题等 [27][34][39] - 历史规律总结：执政党“中期失利”是常态 逆转需强效催化剂；经济是基本盘 社会议题可能改变选情；特朗普有动员能力但“任人唯忠”有风险；选举“结构性因素”定框架 战术操作定成效；民意“反现状” 执政党需有矛盾对冲能力 [55][56][58] - 2026年选情前瞻：关键变量包括特朗普声望、经济与民生、社会议题 2026年中期选举对共和党是艰难防御战 丧失众议院控制权概率较高 参议院选举更焦灼 [61][62]