市场行情特征分析 - 沪指呈现“十连阳”，但市场并非普涨，超过3400只个股下跌，呈现“冰火两重天”的分化格局 [1] - 指数走强主要由央行释放稳市场信号、提供流动性以及人民币升值缓解外资流出压力等三重力量支撑权重股上行所致 [1] - 当前行情本质是存量资金博弈，资金向少数政策支持、趋势明确的赛道集中“抱团”布局，而非增量资金全面进场 [2] 春季行情前景展望 - 春季行情具备支撑逻辑，包括积极的财政政策、适度宽松的货币政策、产业政策密集落地预期以及资金面持续改善 [3] - 资金连续两周净流入，ETF净申购与公募年末布局形成呼应，若人民币升值趋势延续将增强外资回流动力 [3] - 行情启动节奏可能偏早，演绎方式更为克制，不会是人人都能获利的普涨态势 [3] - 潜在风险包括政策与经济数据空窗期、12月战略性新兴产业PMI等数据边际走弱、部分热门板块估值偏高以及十连阳后获利盘累积可能引发短期震荡 [3] 投资策略与行业配置建议 - 建议投资者采取“优化结构，守正出奇”的策略，而非盲目追高或一刀切减仓 [4] - 对于缺乏基本面支撑的高位题材股，建议借反弹减仓；对于契合产业趋势、有业绩支撑的标的（如商业航天、AI硬件）可耐心持有或波段操作 [4] - 建议持币或增配投资者采取“攻守兼备”的哑铃型配置 [5] - 进攻端聚焦高景气成长赛道，重点关注新质生产力方向：商业航天（政策落地密集、产业链订单加速释放）、AI与机器人（临近量产临界点、零部件需求明确）、半导体（受益于国产替代与AI需求共振） [5] - 防守端配置稳健价值板块：券商（估值处于历史低位，受益于市场活跃度提升）、有色（受益于全球流动性宽松与工业需求共振）、银行与公用事业等高股息资产（作为组合“压舱石”） [5] - 额外可关注受益于全球流动性变化的资源品，以及受益于人民币升值的航空、造纸等板块 [5]